自去年 11 月底以來，比特幣（BTC）一直在 91,000 美元至 109,000 美元之間窄幅震盪，波動性已大幅收縮，達到多年來的最低水平，這可能預示著市場即將迎來劇烈波動。
根據區塊鏈數據分析機構 Glassnode 的數據，比特幣兩週實現波動率（2-week realized volatility，提供資產在過去兩週的波動程度）已降至年化 32%，是多年來的最低水平之一。此外，選擇權的一個月隱含波動率（即市場對未來四週的波動預期）已跌破年化 50%，同樣是多年來的最低水平之一。
為了說明比特幣在這段期間的橫盤整理程度，可參考鏈上數據分析平台 Checkonchain 上的「波動指數」（Choppiness Index）。數據顯示，比特幣在週線級別上的波動指數已達到 2015 年以來的最高水平，顯示市場已進入極端的盤整狀態。
波動性通常具有均值回歸特性，也就是說，當市場異常穩定時，往往預示著即將出現任一方向的大幅波動，反之亦然。盤整時間越長、區間越窄，最終的波動爆發就越劇烈。
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近一週的市場表現令人失望，且在原本已經不甚樂觀的市場環境下，又發生了許多事件，再次摧毀了散戶對市場的信心，也讓僅剩的籌碼又再次縮水。針對這些事件的細節與影響，我們將在稍後展開說明。
如前所述，2025 年開始到現在，整體加密貨幣市場進入了「困難模式」，鏈上具有造富效應的金狗越來越少，僅管仍有土狗能夠引發炒作與話題，但大多數生命週期都相當短暫。而交易所的情況似乎更加慘淡。
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