彭博高級訴訟分析師 Elliott Stein 在 X 上發文表示，他認為加密貨幣交易所 Coinbase 在與美國證券交易委員會 (SEC) 的訴訟中敗訴的可能性很小，並預測該交易所有 70% 的可能性能夠在訴訟中全面駁回 SEC 的指控。

Elliott Stein 在推文中指出，原本他認為Coinbase 能夠成功駁回 SEC 的某些指控，但無法擺脫與其質押業務和整體運營結構相關的指控。 然而，在參與了五個小時的聽證會後，他的想法改變了：

「當我最初參加 SEC 訴 Coinbase 的聽證會時，認為 Coinbase 在這次動議上可能會贏得其主要訴求（即交易相關訴求）的駁回，但對於質押和經紀商方面的指控可能不會成功。但聽完之後，我感覺Coinbase可能整個案子都能贏，所有指控都能被駁回。」

Elliott Stein 表示，Coinbase 提出比 SEC 更精確的「投資合同」定義，成為了改變他想法的轉捩點，

「在我看來，Coinbase 給出的定義更具說服力。它強調的是（投資合同）必須對一個企業進行投資，而不僅僅是投資於一個生態系統，而這種投資還伴隨著一種可執行的義務。」

另一方面，Elliott Stein 也提到了此前的 SEC 對 Ripple 案件，2023 年 7 月 Ripple 在此案件中取得了部分勝利，法官當時裁定，就零售銷售而言，XRP 在加密貨幣交易所上不應被視為證券。Elliott Stein 認為，在此案件中關於證券的定義，將對 Coinbase 的訴訟產生骨牌效應。

「正如 7 月的 Ripple 裁決所示，數位資產在公開交易所的銷售並不完全符合 Howey 測試中對投資合同的構成要求。」