加密貨幣數據平台 CoinMarketCap 在週三（3日）發布的報告中分析了在 2024 年於四家大型交易所上市的新代幣的表現，以了解目前的市場環境和趨勢。其分析指出，今年在幣安（Binance）、OKX、Bybit 和 Bitget 等交易所上市的新代幣整體表現不佳，超過半數新代幣從初次上市以來的價格表現為負報酬。
CoinMarketCap 彙整的數據也顯示了這四家交易所的上幣表現差異。截至 6 月 25 日，幣安（Binance）、OKX、Bybit 和 Bitget 在今年分別上市了 30、33、132、313 個新代幣，投資報酬率為負的新代幣比例分別占 50%、63.64%、71.97%、80.19%。
CoinMarketCap 研究團隊認為，造成各交易所之間的上幣表現出現如此差異的原因之一在於其不同的上市策略。例如 Bitget 和 Bybit 今年上市了最多的代幣，這些新幣的種類集中在迷因幣（memecoin）和相關賽道，CMC 報告認為該策略的目的是「積極迎合市場在今年對高波動類型代幣的需要」，雖然及時卻也有缺點，許多代幣在熱潮過後的表現呈現負報酬。
而幣安採取另一種策略，今年只上市約 30 種新代幣可能是「為了採取更謹慎的方法去徹底盡職調查後才上市項目」，即便如此，幣安也未能倖免於整體市場條件的低迷，仍有半數左右的新代幣目前處於負投報率（ROI）。
山寨幣表現不如比特幣
CoinMarketCap 的報告也提到了整體山寨幣（Altcoin）市場的疲軟。數據顯示，2024 年初以來，不包括以太幣（ETH）在內的山寨幣相對於比特幣（BTC）下跌了 17%。CoinMarketCap 統計的 TOTAL3/BTC 比率〔比較 BTC 與前 125 種加密貨幣（不包括 BTC 和 ETH）的總市值〕也反應出這個趨勢。
該報告指出了山寨幣表現不佳的幾個原因，包括本輪牛市與之前市場週期的不同。研究人員表示，當前的看漲情緒主要由 ETF 和機構資產驅動，全球超過 70 檔比特幣現貨 ETF 吸引了超過 280 億美元的新資金流入，推動比特幣價格上漲並創下歷史新高，但同樣的情況並未在山寨幣市場中得到體現。CMC 報告寫道：
「這次的小牛市似乎由機構推動，並只助力於主流幣種。除了 Memecoin 之外，ETH，SOL，TON 和 BNB 領跑主流幣賽道，成為表現最好的大市值幣種。」
新代幣的高 FDV 與低流動性
此外，該報告提到高完全稀釋估值（FDV）、低流通供應量和有限流動性是新項目普遍面臨的問題：
「這種高FDV/低流動性組合增加了散戶投資者的懷疑態度和對估值過高的感知，使這些項目難以持續獲得投資者信心並保持價格穩定。」
CoinMarketCap 研究團隊觀察到，散戶在本輪週期似乎「不再願意成為各大 VC 退盤撤出流動性的血包，也不再積極的參與這些大機構背書的項目」，因為這些投資群體發現相關項目在發售時往往估值已過高，以往跟風 VC 的方式並沒有讓他們得到相應的報償，於是轉向迷因幣赛道。該報告指出，散戶們「在『文化賭場』中押寶一些低估值項目以求盈利。最終造成了 VC 和散戶互不接盤的局面」。
儘管山寨幣的表現令人擔憂，但 CoinMarketCap 研究團隊認為目前的市場條件也為高潛力專案提供投資的機會。該報告提到了 2020 年 6 月時的市場表現，當時比特幣統治力指數高達 65%，但在 2021 年牛市高峰時下降到 38% 以下，迎來了山寨幣季節。該報告認為目前市場仍存在一些能引發山寨季的潛在機遇，包括比特幣減半後的供應衝擊、美國聯準會的降息以及美國總統候選人對加密產業的支持。
