比特幣已進入 2025 年的最後一個季度，區塊鏈數據分析公司 CryptoQuant 認為目前的市場條件顯示可能正在展開一波上漲行情，若需求持續增長，比特幣在今年年底前有望漲至 16 萬至 20 萬美元的區間。
CryptoQuant 表示，自 7 月以來，比特幣的現貨需求持續上升，顯示出的需求以每月超過 62,000 顆 BTC 的速度增長。該公司指出，這種持續需求在過去的 2020 年、2021 年以及 2024 年第四季度行情啟動之前也曾出現過（如下圖紅圈標記所示）。
來自巨鯨與交易所交易基金（ETF）的需求也展現出強勁動能。CryptoQuant 表示，巨鯨持有量正以每年 331,000 顆 BTC 的速度擴張，這一數字高於 2024 年第四季的 255,000 顆，以及 2020 年第四季初期的 238,000 顆。而在 2021 年則出現過 197,000 枚 BTC 的縮減。另一方面，在美國上市的比特幣 ETF 於 2024 年第四季購入了 213,000 顆 BTC，較前一季增長 71%。CryptoQuant 研究負責人 Julio Moreno 在接受《The Block》採訪時表示，本季度可能也會有類似的增長。
根據 CryptoQuant 的說法，從價格角度來看，比特幣需要突破 116,000 美元的「交易者鏈上實現價格」才能重新回到本週期的多頭階段。如今該門檻已被突破，截稿前比特幣價格約為 118,800 美元，該公司預計本季度比特幣可能達到 16 萬至 20 萬美元的區間。
CryptoQuant 的「比特幣牛市指數」在第三季末維持在 40 至 50 區間，這與 2024 年第三季末的水準相同，而當時比特幣隨後從 7 萬美元價位一路上漲至 10 萬美元。
CryptoQuant 表示：「根據該指數，這些水準代表在市場條件轉為牛市之前的臨界點。」該公司補充，近期該指數受到比特幣需求增加、穩定幣流動性擴張，以及交易者未實現收益下降等因素的支撐，這些現象顯示市場賣壓正在減弱。
