以太幣在本週展現出相對於比特幣更高的韌性。ETH 過去 24 小時上漲近 5%，但 BTC 的反彈僅約 1.8%。
週一症候群
加密貨幣市場已從週一的大跌中復甦。數據顯示，週一通常是槓桿多頭清算最多的一天，在 4 月與 6 月的下跌過程中，清算規模甚至一度超過 30 萬顆 ETH。這一現象突顯了週末市場的樂觀情緒，常在週一流動性回歸後迅速反轉為虧損。
衍生品市場過熱，槓桿風險升高
不過，儘管 ETH 已經恢復漲勢，但衍生品市場的數據卻釋放出「過熱」信號。Glassnode 的數據顯示，幣安 ETH 槓桿率（ELR） 飆升至 0.53 的歷史新高，相比 2020 年中期的 0.09 明顯偏高。ELR 旨在衡量未平倉合約與交易所儲備的比率，數值越高代表槓桿使用越激進，清算風險也越大。
此外，ETH 的未平倉合約規模也在上週五創下 700 億美元新高。如此極端的部位往往意味著短期風險升溫，因為過度擁擠的槓桿倉位往往在下一波上漲前經歷「去槓桿化」洗盤。
現貨流向顯示長期支撐
然而，與衍生品市場的高風險不同，現貨資金流正呈現強勁的訊號。 CryptoQuant 的分析師 Amr Taha 指出，幣安 8 月已有超過 16.5 億美元的穩定幣流入，這是本月第二次流入規模突破 15 億美元，凸顯出新一波資本正在湧入現貨市場。
同時，投資人於週日到週一期間從幣安提走了 20.8 萬顆 ETH（約 10 億美元），代表資產正轉移至冷錢包，降低拋售壓力，並支持長期看漲布局。因此，當前 ETH 走勢處於分岔口：流動性流入與鏈上積累偏向利多，但高槓桿率仍加劇短期震盪風險。
總體來說，儘管過去 24 小時整體市場觸底反彈，但投資人仍需謹慎操作。ETH 當前關鍵轉折點在於 4,700 美元，該價位既是延續反彈的突破口，也是防止回調的核心防線。在資金持續湧入與高槓桿泡沫並存的背景下，ETH 的短期波動風險與中期上行潛力正同時被放大。
