針對客戶實施 Clawback

根據 FTX 重組團隊釋出的最新文件，該公司似乎正在考慮針對零售客戶的「追討、索回（Clawback）」潛在選項。

「追討、索回（Clawback）」是一種法律機制，允許破產管理人或其他相關當事人追回債務人在破產前的某一段時間內給予某些債權人的支付或資產轉移，其目的是在進入破產程序後，可以把 90 天的回溯期內一些內線交易、支出或有心人士掏空公司的款項追回來。近日已傳出不少 FTX 考慮中或進行中的追討計畫，包括針對代言人俠客·歐尼爾與 LayerZero 的案例。

文件內容顯示，FTX 可能會對提交破產申請前 15 天內執行的客戶提款實施追討。而根據另外一張幻燈片的內容，破產前 15 天提款的總金額高達 112 億美金，涉及 15.2 萬名用戶。

Clawback 執行面問題

然而，向客戶追討提款資金將引發一些可執行性方面的問題。第 11 章破產法只適用於北美當地，想要跨國追討就要另外申請跨境清償，並對數千名以上的用戶提起訴訟，這顯然不是一個可行的選項。

對此，Ikigai Asset Management 創辦人 Travis Kling 認為，對破產團隊而言更輕鬆的做法是，將債權人的破產申請金額與這段時間的提款金額相抵銷至 0 美元（若 15 天內提款金額大於債權申領金額）。如此一來，債權人就必須主動向團隊提起訴訟，來證明他們的申請的債權金額不應該被減少。

由此來看，除了某些特別的提款（如 LayerZero 這種）會成為破產團隊追討資金的明確目標以外，對一般零售用戶來說最差的狀況大概率會是債權歸零。最後 Travis Kling 評論道，

「這在這起案件中是一個出乎意料的轉折。大家一直認為這種結果是不太可能發生的。如果破產重組團隊最終做了它看起來似乎想做的事，那將改變這個破產程序的性質。我們將在 9/13 的聽證會上了解更多細節。」

不過，也有人認為 FTX 重組計劃最終可能不會採用這個選項，做這些事只是為了增加工作量，從剩餘價值中榨取更多油水。