前 The Spartan Group 合夥人，同時也是創辦 Web 3 天使投資人組織 Tangent 的 Jason Choi 今天在 X 上撰文分享了一種在 Web2 中廣為人知，且 Web3 中更加嚴重的「創投龐氏騙局」。Jason Choi 呼籲專案創辦人務必意識到這一點，以避免成為風險投資基金（VC）與創投機構盈利過程中的犧牲品。
Jason Choi 指出，VC 騙局的具體過程如下：
- 創投在 2000 萬美元的種子輪中隨意投資 100 萬美元。
- 催促創辦人過早以 1 億美元的估值進行新一輪融資。
- 在後續融資中再投入 100 萬美元。
- 在帳面上，最初的 200 萬美元投資現在價值 600 萬美元（3 倍的投資回報），這還未計算稀釋效應。
- 盡可能對許多投資組合公司重複此過程。
- 向那些 FOMO 的普通合夥人（LP）展示上漲的帳面價值。
- 憑藉帳面價值募集更多資金，並從中收取 2% 的管理費。
Jason Choi 表示，這就是 VC 業務的本質，而這也正是為什麼 Tangent 選擇完全使用內部資本，而不是選擇像外部人士融資的創投基金結構的原因，因為這種作法能夠避免激勵不一致。Jason Choi 強調
「我們（Tangent）不能從帳面利潤中獲利，我們只有在真正做出正確投資時才能賺錢。」
此外，Jason Choi 補充說道，並不是每個 VC 都會用這種騙局的方式運營，許多較小的基金持有強烈的個人觀點，也有一些大基金在挑選專案時非常嚴格，這對產業有正面的影響。但是，大多數表現平平的基金都在嘗試運行這種騙局，特別是那些業績不佳、急需回報的基金。
最後，Jason Choi 呼籲，儘管在這樣的騙局中，被騙的看似是 LP，但因為受到 VC 鼓吹，過早以高估值進行融資導致失敗的專案也是被犧牲的對象。因此，專案的創辦人，在被創投催促進行更早、更大規模的融資時，應始終對創投的動機抱持質疑的心態。
事實上，早在去年 7 月，1 Confirmation 普通合夥人就曾分享過加密貨幣產業中的一級市場亂象，並呼籲公眾與項目創辦人釐清 DPI 與 TVPI 的重要差異。
