去中心化衍生品平台 Hyperliquid 再度發生極端清算事件，其平台上交易的 XPL（Plasma 網路原生代幣） 在短短幾分鐘內暴漲 200% 又迅速回落。據社群追蹤，事件中一名巨鯨錢包利用槓桿多頭拉升價格，引發大規模清算，獲利約 1,600 萬美元，而眾多對沖與套利玩家則慘遭爆倉，套保本金也因此被「套光」。
XPL 是 Plasma 區塊鏈的原生代幣，今年七月以每顆 0.05 美元的價格完成公開銷售，籌得超過 3.7 億美元。雖然主網尚未啟動，但代幣已在幣安期貨與 Hyperliquid 上提供盤前交易，當時價格約 0.45 美元，完全稀釋估值達 45 億美元，已較公售價翻了十倍。然而，由於實際流通量有限，盤前市場流動性極度稀薄，這也為極端行情埋下伏筆。
據區塊鏈瀏覽器數據顯示，今晨 5：50 分左右，一個被社群懷疑與孫宇晨相關的錢包向 Hyperliquid 存入逾 1,000 萬美元 USDC，並迅速開出三倍槓桿多頭，買入超過 1,600 萬顆 XPL。隨後僅僅兩分鐘，XPL 價格便從 0.6 美元被強行推升至 1.8 美元，漲幅高達 200%，引發大批空頭倉位被迫清算。不少參與預售、採用低倍槓桿進行對沖的套利交易員，在這輪劇烈拉抬中瞬間被掃出場，損失慘重。
在清算潮達到頂點後，巨鯨於 6 點 6 分左右開始逐步平倉。根據鏈上分析師 Lookonchain 分享的資訊顯示，該巨鯨總共用了三個地址實施這次的價格操縱，據估算最終落袋約 3,800 萬美元的利潤。
XPL 的價格則在急速下墜中回到 0.6 至 0.7 美元區間，但這一價格波動僅限於 Hyperliquid 平台，幣安等其他市場並未受到影響。
這起事件揭示了盤前合約市場的脆弱性。由於 Hyperliquid 的 XPL 合約完全依賴內部訂單簿定價，缺乏外部預言機作為參考，一旦遭遇資金集中進攻，價格幾乎不設防。再加上平台允許為流通性不足的資產提供三倍槓桿，最終導致少量資金便能觸發大規模清算，形成典型的「清算狙擊」。
雖然 Hyperliquid 本身並未蒙受損失，HLP 反而因交易量激增進帳更多手續費，HYPE 的上漲勢頭也並未因此動搖。但社群評論仍認為，這場 XPL 風波與此前的 JELLY 事件如出一轍，再次暴露了去中心化衍生品平台在低流通代幣交易中存在的系統性缺陷。
