- 原文：《Crypto’s Waning Ambition》
- 作者：Ignas
- 編譯：Zombit
從表面看，加密產業似乎表現得異常出色：
- 經過多年的拒絕，現貨 ETF 終於獲批，比特幣和以太坊的 ETF 創下了資金流入的紀錄。
- 川普的勝選將加密產業推向美國政治核心，加密貨幣產業的遊說力量逐漸取代了像 Gary Gensler 這樣的懷疑派。
- 加密貨幣產業已被公認為一個獨立的產業，比特幣甚至成為某些國家考慮納入國家儲備資產的選項。
我對加密貨幣的市場價格依然持樂觀態度，但不得不承認，大多數的漲勢其實是由外部宏觀因素推動的，而非來自產業內部的創新。
加密產業的內部創新引擎正在放緩
隨著產業逐漸成熟，創新的速度自然會下降。不過，即使創新減速，價格依然可以繼續上漲。
但我大膽地聲稱：創新減速並非根本問題，而是一種表象。真正的問題是我們的野心正在消退，風險偏好正在下降。加密貨幣產業曾經由激進的理念所驅動，目標是徹底改變世界。而如今，整個產業似乎滿足於追求監管批准和機構採納。
不要只聽我說，來看看 Vitalik 在 2023 年的部落格文章《讓以太坊重回賽博朋克精神》中寫的：
「我們存在的目的，不只是創造孤立的工具和遊戲，而是全面建設一個更加自由和開放的社會與經濟系統，讓技術、社會和經濟等不同部分相輔相成。」
捫心自問本輪周期的創新是什麼？
「AI x 加密」是一個。
但必須指出，AI 是一種外部創新，如果沒有它，本輪周期可能只是繼續聚焦於迷因幣（Memecoin）交易。但我不喜歡迷因幣，因為它們唯一的真正野心就是快速致富，卻從未真正打算改變世界。賺到足夠多的錢，好讓外部世界的問題不再打擾你。
請注意，我們已經很少使用上個周期的這個經典語錄：
「『專案名稱』是我們見過最具平等精神的事物，這個願景極其宏大，如果成功，將真正重塑社會的結構。」
對比之下，上一輪牛市（2020-2021）我們見證了多種激進的創新：
- 去中心化金融（DeFi）
- 非同質化代幣（NFTs）
- DeFi 流動性挖礦
- 像 Axie Infinity 這樣的邊玩邊賺（P2E）遊戲
- 元宇宙（Metaverse）
2020-2021 年周期也是「代幣經濟學（Tokenomics）」創新的巔峰：
- 重基代幣（Ampleforth）
- veTokenomics
- (3,3)旁氏模型
- 流動性挖礦
- SNX作為sUSD抵押品
- 多種算法穩定幣
如今，項目方和他們的風投（VC）背後的團隊更傾向於使用成熟且穩健的代幣經濟學模型，因為他們只有一次代幣首次發行（TGE）的機會。
$EIGEN 的「間主觀代幣」（(Intersubjectivity)）是當前創新的罕見例外。
瘋狂的時代已過？
嚴格來說，2017 年的 ICO 狂熱時代代表了加密貨幣產業野心的巔峰。那是一個狂熱而充滿妄想的時代，許多瘋狂的點子太過脫離現實，最終難以存活。但那些倖存下來的專案，則必須收斂自己的願景。
這些瘋狂的想法，在如今更加保守的加密貨幣行業，可能根本無法獲得融資。
然而，這些瘋狂的概念卻吸引了一批夢想著徹底改變世界的人，包括我自己。
我最近正在閱讀 B. Hobart 和 T. Huber 所著的《Boom: Bubbles and the End of Stagnation》。
他們認為重大進步通常來自於一小群擁有統一願景、充沛資金、以及令人驚訝的低問責制度的人們。
他們的結論是：金融泡沫，儘管有著負面名聲，但在歷史上推動了無數次技術和社會的突破，未來也將如此。
我們「低問責」的時代尚未完全結束，但隨著監管的加強，風險規避心理正在加深。也許，這個周期是我們最後一次擁有一個能夠產生實質性創新的泡沫機會。
我希望，AI x 加密的泡沫至少能催生出一到兩個真正改變世界的殺手級應用。
當前最具野心的加密貨幣項目
- Ethena：融合DeFi、CeFi和TradFi
- Chainlink：連接鏈上和現實世界的數據
- Pudgy Penguins：Web3品牌拓展到Web2
- WorldCoin：讓每個人上鏈，甚至實現AI資助的UBI
- Liquity/RAI：最後的去中心化穩定幣
- Arweave/Filecoin：永久存儲與抗審查
- Farcaster/Lens：重新想像社交媒體
- Polymarket：在假新聞世界中提供真相
- Bio Protocol（去中心化科學）：重新設計科學激勵系統
- 比特幣：數位黃金，貨幣革命
你可能會認為 WorldCoin 的眼球掃描球（Orb）過於激進，或者 Liquity v2 的穩定幣 BOLD 名不符實、難以成功。但這就是富有野心的協議所願意承擔的風險。它們是我們所見過的最具平等精神的事物，它們的願景異常宏大，如果成功，將真正重塑社會的結構。
令人遺憾的是，以太坊（Ethereum）不再這個榜單內。
也許我對以太坊有些苛刻，但 Vitalik 對「賽博朋克以太坊」的願景在 X（前身為Twitter）上已經很難感受到。
即將到來的硬分叉只能帶來一些微小的升級（至少對於非開發者而言）。以太坊放棄了分片技術（Sharding）和 L1 擴展性，短期內我們所能期待的，可能僅僅是略微增加區塊 Gas 上限。
看起來，以太坊似乎已經將執行力和野心轉移到了 Layer 2（第二層解決方案） 上。
ETH 的北極星（North Star）依然模糊不清。
我真心希望能夠讓以太坊再次偉大，也希望能看到一些激進而全新的理念出現。
相反地，以太坊似乎認命地接受了「模組化區塊鏈（Modular Blockchain）」無法實現大規模擴展的現實。
而 Solana 則選擇反其道而行，大膽地說：
「去他的吧！（f*ck that）」
Solana 堅持單體鏈（Monolithic Blockchain）模型，並持續向前推進。 當然，未來的網絡擴展（Network Extensions）或許最終能證明以太坊的「模組化」路徑是正確的。
但現在，以太坊的野心與願景，似乎正逐漸模糊，失去了往日的光芒。
人類需要新的前沿
世界，尤其是西方世界，似乎正處於停滯狀態。這種現象顯而易見：
- 工資停滯不前。
- 每年的新款 iPhone 已經不再讓人感到「新穎」。
- 就連音樂也變得重複乏味。
- 電影產業充斥著經典 IP 的翻拍，因為推出一部全新電影的風險遠高於重拍一部已經成功過的電影。
- 在某些方面，我們甚至出現了倒退：
例如，從倫敦到紐約的飛行時間如今比1970年代還要長，這是因為協和號（Concorde）停飛了。
然而，加密貨幣產業依然是全球增長最快、創新速度最快的行業之一，也許僅次於人工智慧（AI）。
但我無法忽視一個事實：我們的創新速度和野心正在逐漸消退。
部分原因是加密貨幣產業的成熟化，但另一部分原因是我們開始接受許多技術上的限制，卻不再挑戰它們。
去中心化金融（DeFi）和去中心化自治組織（DAOs）不再需要完全去中心化了。我們乾脆將 DeFi 重新包裝為「鏈上金融」（Onchain Finance），直接解決問題。
以太坊無法在Layer 1上實現大規模擴展，這似乎也沒關係。代幣經濟學的創新停滯也無所謂。
LQTY 的低市值與 ENA 的高市值對比清晰地展示了這一點：
「我們似乎已經不再需要去中心化穩定幣了，因為高收益才是更好的選擇。」
也許，隨著每個周期的推移，突破邊界的野心正在逐漸消退，而隨之而來的，是加密貨幣產業變得越來越無聊。
說到底，如果我們的代幣價格還在持續上漲，那麼又何必冒險去追求創新呢？
