- 原文：On Hero Trades
- 作者：Tangent 創辦人 Jason Choi
- 編譯：Zombit
談英雄式交易（Hero Trades）
我從 2018 年開始全職投資加密貨幣，幾次在對的時間待在對的地方，非常幸運地達成了許多投資人夢寐以求的目標：用自己的資金全職進行交易與投資。
在與比我聰明的人共事的過程中，我們曾經在全球 Blackrock 對沖基金（HF）或機構型基金中的回報排名拿過前四分之一，甚至數次全球第一——7 年之中有 4 年達成這項成就（例外是前兩年以及 2022 年，那年我休息、旅遊、遵守競業條款，並從事天使投資）。
每一年，無一例外，我都會聽到某個「英雄式交易」的故事。
這種故事通常是某個基金在熊市底部重倉某幣，甚至帶著瘋狂的槓桿，做出幾乎沒人敢想像的逆轉性操作。
或者是在牛市頂部滿倉做空，直指整個市場的揮霍終將迎來報應，當下遭遇嘲諷，但最終證明是對的。
所有的 Hero Trade 都有一個共通點：有人做出違反群眾共識的判斷，大膽公開自己的立場，然後重倉下注，並最終賺得盆滿缽滿。
而人們對這種事——簡直是愛到不行。
每次都照單全收。
人們喜歡那些證明所有人都錯的「逆襲」故事。誰不想相信「只要抓到一波機會就能翻身」這種劇情？
這也是為什麼，儘管電影《大空頭》已經上映 10 年，大眾媒體仍然像朝聖一樣報導 Michael Burry 的每一筆投資——即便多數其實根本不怎麼樣。
問題出在哪？
奇怪的是，除了 Paradigm 在基金創立時全倉買進比特幣這筆傳奇操作之外，幾乎每一個 Hero Trade 最後都以基金爆炸收場。
我常在想，是不是因為贏了一大筆之後，投資人變得懶散？但那最多只能解釋績效下滑，不能解釋為什麼會一頭撞死。
更有可能的解釋，也許是這樣：
你原本只是個謙遜的槍手（比喻獨立交易者），持有不受歡迎的觀點還會被一群匿名帳號公審嘲笑。
這些批評在你心中積累成為不甘與怨氣，所以當你最終逆轉並大獲全勝時，你感到自己被證明是對的。
你學會無視別人的批評，但突然湧來的讚美卻讓人難以抗拒。
你開始相信自己的神話。你成了 Morgan Housel 所謂的「腦袋膨脹者」（The swell head）。
你開始想：「也許我真的是 HIM，也許我就是那個人。」
你曾經靠忽略雜音與大膽下注贏得第一筆大錢，自然就把這模式內建到你的操作邏輯中：
要大賺，就得重倉。
要重倉，就得有信念。
要有信念，就要忽略反對聲音。
久而久之，你把所有反對意見都視為雜音，甚至認為是在質疑你這個人、而不是你的判斷。
你開始忽視原本應該重視的警訊。你的自信變成自負。身邊有人看出異狀，但大多數人不認為自己有資格提醒你。
你開始在進出場上鬆懈。
選標的開始馬虎。
盡職調查變得敷衍。
更糟的是，你的部位大小反映的是你的自我，而不是風控能力。
你再也不為市場波動保留空間。畢竟你是天才，其他人都愚蠢不是嗎？
這就像你贏了一場卡丁車，就決定之後每次開車都要油門踩到底。
終有一天，你的沃爾沃會像炸開的 Taco 一樣纏在電線桿上。
兩種故事，兩種世界
大家都想聽那種逆襲劇情，崇拜那些敢做大膽決定的人。每個人都愛聽「某人在 Covid 跌到底時 10 倍槓桿多單比特幣」的故事。
但沒人想聽「某投資人用風控控管，年年穩定取得 51% 勝率」這種新聞。
「投資人穩健風控、穩定複利成長」這種故事不會拍成 Netflix 影集。
「投資人重押一波賭命成功」——這才會賣出書權。
在我這段幸運的職涯中，我也曾下過幾筆讓我滿意的注，無論是在 VC 還是二級市場。但我的根基，來自數百筆小勝與小敗的積累。
而我最重要的 Hero Trade，是我身邊的夥伴們。
我每一年都很幸運能與一群把「追求真實」放在自我之上的人共事。他們把錯誤當作學習的機會，把勝利當作過程的數據點，而不是自我價值的證明。
他們不會把反對意見視為背叛。
我也逐漸體悟到——抱歉說句實話，你們的意見對我來說其實沒什麼價值。我真正會聽的，只有我在 @tangent_xyz 團隊裡那些願意提出異議的人。
這大概是我能給想要全職做投資交易者的最大建議：在 X（Twitter）上玩人氣競賽，不只是沒用，還會讓你大腦生病。
除非你要參選，否則不論是被圍剿還是被追捧，其實都沒什麼意義。
而我敢說，正在讀這段文字的你們，應該沒有人要去選市長吧？
最後
英雄式交易中往往埋下自我毀滅的種子，這件事本身其實很詩意。
如果你夠幸運完成了一筆 Hero Trade，那恭喜你。
只是不代表，你就是這齣戲的主角。
