摩根大通執行長 Jamie Dimon 近日警告，全球金融市場槓桿水位仍處於歷史高檔，且大量「隱性槓桿」未被市場充分掌握，一旦市場出現劇烈波動，恐進一步放大風險與衝擊。

戴蒙接受 CNBC 專訪時表示，目前市場保證金融資規模已創下歷史新高，但真正值得關注的是，許多借貸並未以傳統保證金融資形式呈現，而是透過其他金融工具與交易結構存在。

「市場上有很多你看不到的保證金融資，它們只是換了不同的名稱。」戴蒙指出，透過大型券商、避險基金、ETF，以及美國公債套利等策略累積的槓桿，使整體金融市場的實際槓桿程度遠高於表面數據。

他表示，當市場槓桿過高時，只要單一大型投資人或避險基金遭遇流動性危機，就可能迅速引發市場震盪，造成投資人恐慌與資產價格劇烈波動。

近期市場焦點之一，便是AI主題避險基金Situational Awareness因高槓桿押注科技股失利，遭遇追加保證金，最終被迫出售大部分股票部位。摩根大通正是該基金的主要融資券商之一。

不過，戴蒙認為，這起事件也顯示目前金融市場仍具備一定韌性。他指出，儘管該基金倒閉，但並未引發更大範圍的市場連鎖反應，因此現階段尚不足以認定市場已出現系統性風險。戴蒙表示：

「我不會說目前的槓桿已高到足以引發金融災難，但它確實偏高。」

他也將目前情況與2008年全球金融危機做出區別。戴蒙認為，金融危機真正的根源並非槓桿本身，而是資產價格大幅下跌所造成的實際損失。

「2008年的問題不是槓桿，而是房貸資產最終產生了巨額虧損。」他表示，只要市場沒有出現大規模資產減值，高槓桿未必會立即演變成系統性危機。

針對市場波動風險，戴蒙指出，銀行與結算機構將持續依據市場情況調整風險控管措施。當市場波動率上升時，通常會要求交易對手提供更多擔保品，以降低信用風險，因此未來市場若持續震盪，追加保證金的情況可能更加普遍。

除了金融市場風險外，戴蒙也再次示警，中長期通膨壓力仍可能重新升溫。他認為，各國政府持續擴大財政赤字、加碼基礎建設投資，以及全球軍備重整趨勢，都將持續推升資本需求，進而支撐較高的長期利率。

戴蒙指出，全球軍事支出增加具有通膨效應，投資人未來可能要求更高的長天期公債殖利率作為風險補償，進一步推高長端利率。他重申先前的看法，認為這些結構性因素未來仍可能成為市場的重要變數，值得投資人持續關注。