NBA Top Shot Moments NFT 的買家在 2021 年對發行商 Dapper Labs 提起訴訟，指控該公司違反美國證券法，在沒有向監管機構註冊的情況下提供這些項目，而且 Dapper 不正當地利用其對這些流行收藏品的控制權。
據《Decrypt》報導，美國地區法官 Victor Marrero 週三（22日）拒絕 Dapper Labs 所提出在審判前撤銷訴訟的請求，認為原告已適當地主張 Moments 是證券，因此該案可以繼續進行。在裁決中，法官使用了 Howey Test，並認定 NBA Top Shot NFT 「合理地」（Plausibly）符合證券的規定。
裁決表明原告的論點合理的部分原因是，法院將該 NFT 所使用的 Flow 區塊鏈描述為一種「私有」網路，而不是像比特幣區塊鏈那樣的公有區塊鏈。但 Dapper Labs 可能不同意這種說法。該公司確實創建了 Flow 區塊鏈來支持 NBA Top Shot 和其他項目，但 Dapper 表示 Flow 是「完全開放，由社群控制」的網路。
法官提醒，這項裁決並不意味著所有的 NFT 都是證券，他表示「並非任何公司提供或出售的所有 NFT 都會構成證券，每個方案都必須在個案基礎上進行評估」。
Dapper Labs 發言人 Stephanie Martin 在一份聲明中指出，法官「沒有斷定原告是正確的，這也不是對案情的最終裁決」，並表示：
法院已多次查明，根據聯邦法律，消費品（包括藝術和籃球卡等收藏品）不是證券，我們相信 Moments 和其他數位或收藏品也是如此，並期待隨著案件的繼續，在法庭上積極捍衛我們的立場。
