Max Keiser 質疑 Strategy 複製者

在比特幣價格突破歷史新高、愈來愈多企業仿效 Strategy（微策略）將 BTC 納入資產負債表之際，比特幣極端主義者 Max Keiser 發出警告，直指這些「比特幣儲備公司」能否在下一輪熊市中維持紀律，仍是一大問號。

Max Keiser 在 5 月 30 日於社群平台 X（前身為 Twitter）表示：

「這些模仿 Strategy 的公司尚未經歷過真正的熊市。Saylor 在帳面虧損時從未賣出，甚至繼續買入。一昧認為其他公司也能有這種紀律，是非常愚蠢的想法。」

他更進一步強調：「Strategy 就是『比特幣儲備企業』中的比特幣，請謹慎行事。」

Strategy 引領比特幣企業儲備

Strategy 共同創辦人 Michael Saylor，自 2020 年起積極將公司現金儲備投入比特幣，至今已成為企業加密資產持有者的代表性人物，也吸引了大量模仿者。這波風潮正在加速蔓延。根據多位分析師預測，若趨勢延續，未來可能出現高達 50% 的比特幣流通量被企業控制的情況，對市場流動性與去中心化程度構成潛在衝擊。

上市公司股價出現「比特幣溢價」

這股浪潮的另一個面向，是這些採取比特幣儲備策略的公司股票價格飆升，出現顯著的「比特幣溢價」。

以日本上市公司 Metaplanet 為例，其股價反映出的每單位比特幣成本已高達 60 萬美元，相較於目前現貨市場上的比特幣價格高出近 6 倍。這意味著投資人正為了間接持有比特幣，願意支付極高溢價。

分析人士指出，這種過度估值的情況可能不可持續。一旦市場情緒反轉，這類股票的價格恐面臨劇烈調整。

政治與名人資本也加入比特幣儲備潮

此風潮也吸引了政治與商界的知名人士參與。例如由美國前總統參選人 Vivek Ramaswamy 創立的 Strive Asset Management，於 5 月 7 日宣布將轉型為比特幣庫藏公司。而由美國總統川普部分持股的媒體公司川普媒體與科技集團（TMTG），也在 5 月 27 日確認籌資 25 億美元 用於購買比特幣。

這些大型公司與名人資本的加入，更進一步推升了比特幣相關股票的炒作熱度，也引來市場對於企業財務穩健性與治理結構的關注。