CoinEx 研究部 2025 年 1 月報告重點分析了本月市場的劇烈波動，受政治動態、機構參與及宏觀經濟因素影響。比特幣突破 10 萬美元創下歷史新高，而山寨幣則因與川普相關的代幣吸走市場流動性而陷入低迷。中國 DeepSeekAI 模型的崛起進一步擾動全球科技與加密市場，導致估值重置。機構投資者對比特幣的採納持續升溫，但月底市場回落引發了對潛在盤整的擔憂。
2025 年的動盪開局
比特幣以約 92,500 美元的價格開啟新的一年，並收於接近 102,000 美元，展現出在動盪的宏觀經濟環境下的韌性。美聯儲維持利率在 4.25% – 4.50%，理由是勞動力市場依然強勁且通膨持續，而日本央行則將政策利率從 0.25% 上調至 0.50%。官方川普迷因幣（TrumpMemecoin）及與川普相關的 WorldLibertyFinance（WLFI）吸引了市場關注，但其資金虹吸效應限制了山寨幣的成長。在當前市場條件下，由於缺乏即時的利好催化劑，比特幣可能進入短期盤整階段。
川普效應：迷因幣熱潮、DeFi 迅速擴張
隨著唐納·川普即將就任總統，他在加密市場的影響力大幅提升。其團隊在 Solana 的 Meteora 平台上發行了官方川普迷因幣（TrumpMemecoin），避開了傳統的 SOL 生態流動性提供者（如 Raydium）。此舉推動 Solana 的穩定幣供應量突破 90 億美元，激增 130%，並將 Solana 的去中心化交易所（DEX）交易量推向 2,580 億美元的歷史新高，是以太坊的三倍。該迷因幣的完全稀釋估值（FDV）一度超過 700 億美元，超越了 SHIB、PEPE 和 WIF 等領先迷因幣。
投機熱潮持續升溫，第一夫人梅蘭妮亞·川普突然推出 MelaniaToken，進一步推動市場交易活躍度。然而，連續的代幣發行導致市場流動性枯竭，最終引發回調。與此同時，與川普相關的 WorldLibertyFinance（WLFI），一個基於以太坊的 DeFi 項目，在預售階段成功募資超過 3 億美元。這表明川普的加密敘事已超越迷因幣，進一步滲透至機構級 DeFi 產品，結合了投機與金融屬性。
DeepSeekAI 衝擊全球市場
中國 DeepSeekAI 模型在農曆新年前夕正式發布，震撼了全球 AI 和金融市場。該模型的訓練成本遠低於西方競品，採用專家混合（MoE，MixtureofExperts）架構，透過選擇性啟動最相關的子網絡來優化計算效率，大幅提升性價比。
DeepSeek 的亮相引發美國科技股大幅拋售，Nvidia（NVDA）單日暴跌 17%，投資者重新評估 AI 競爭格局。與AI相關的加密貨幣代幣也因市場避險情緒升溫而遭遇重挫。然而，DeepSeek 的崛起並非對市場的根本性威脅，反而標誌著一次必要的市場再調整，可能加速AI技術的普及，並為加密產業帶來新的發展機遇。
來源：LiveBench
機構廣納比特幣與政策轉向
1 月，機構對比特幣的參與度依然強勁，並受到多項政策發展的支持。美國證券交易委員會（SEC）代理主席 MarkUyeda 成立了一個專門的加密貨幣工作小組，而總統川普在上任首週簽署行政命令，推動加密創新，釋放出更廣泛採納加密貨幣的政策信號。此外，伊利諾伊州議會推進了一項法案，計劃建立州級比特幣儲備，延續了亞利桑那州將加密貨幣納入公共財政的步伐。
美國以外，主權機構也加大了比特幣的配置比例。捷克央行批准將比特幣納入其國家儲備，而挪威主權財富基金公布其比特幣持倉同比增長150%，總額突破 3.5 億美元。這些動向顯示出政府財政機構和機構投資者對比特幣作為價值儲存工具的信心正在增強。
穩定幣資金流入與市場謹慎情緒
穩定幣的資金流入保持強勁，1 月約有 99 億美元流入市場，延續了過去三個月的資金增長趨勢，並支撐了市場的多頭格局。比特幣創下歷史新高的同時，這些資金流入進一步強調了穩定幣流動性對市場動能的重要性。
然而，儘管市場趨勢整體樂觀，1 月底的顯著回調顯示出投資者的謹慎態度。若穩定幣資金流入減緩甚至轉為淨流出，市場可能進入盤整階段，導致波動性上升。投資者應密切關注穩定幣的資金流動，作為市場情緒的關鍵指標。
2025 年 2 月市場展望
展望 2 月，市場走勢將受到機構動態、監管政策及穩定幣資金流動的影響。交易者與投資者應保持警惕，根據宏觀經濟環境與流動性趨勢調整策略，以應對市場變化
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