加密貨幣創投公司 Pantera Capital 對比特幣減半週期的堅持，使其在 2022 年就能以驚人的準確度預測比特幣價格，突顯出該資產的供應排程如何影響估值，即便外界對週期理論的懷疑聲不斷增加。
在 2022 年 11 月，Pantera 發布了一張價格圖，繪製了比特幣歷次減半後的上漲走勢，並顯示每個四年週期的回報率逐漸下降。考慮到市場觸底與減半後反彈之間的典型時間間隔，該公司當時預測比特幣將在 2025 年 8 月 11 日達到 117,482 美元。
根據 TradingView 的數據，在 Pantera 兩年多前做出預測時，比特幣價格約為 17,000 美元，接近週期低點；而在今年 8 月 11 日，比特幣收盤價達到 118,747 美元，較 2022 年低點上漲超過 600%，且僅比 Pantera 預測價格高出約 1.5%。
值得注意的是，Pantera 似乎曾調整過其預測價格。根據過往編譯的文章，該機構最初的週期目標價為 148,636 美元，與原文所列的 117,482 美元目標價並不相同。截至本文發布之前，比特幣交易價格為 119,425 美元。
這波漲勢凸顯了比特幣四年價格週期的預測可靠性，該週期與減半事件緊密相關，通常呈現「減半後上漲、週期高點、價格修正、籌碼累積」的典型模式。
包括 Bob Loukas 在內的分析師也運用週期理論來推演比特幣的高低點。Loukas 在 2023 年 1 月——距離比特幣觸底不到兩個月——便準確識別出新一輪四年週期的開端。
機構採用會改變比特幣週期敘事？
每次比特幣減半週期都會出現新的論調，宣稱「這次與以往不同」，並認為四年週期的模式終將不復存在。
不可否認的是，這次認為比特幣週期動能將被削弱的觀點有其道理：比特幣從未如此高度機構化，ETF 和企業合計持有數百萬顆比特幣。
自 2024 年 1 月起，美國比特幣現貨 ETF 創下史上最成功的 ETF 首發紀錄。根據 Bitbo 數據，ETF 目前持有比特幣總供應量的 7.1%，約 149.1 萬顆 BTC，而公營與私營企業合計持有另 136 萬顆 BTC。
作家兼投資人 Jason Williams 指出，比特幣財務策略公司的興起是他認為「比特幣四年週期已經終結」的原因之一。
比特幣倡導者 Pierre Rochard 也贊同這種觀點，並指出：「減半對交易流通量影響不大，因為 95% 的比特幣已經被挖出。市場供給主要來自收購早期持幣者籌碼，需求則由現貨散戶、納入財富管理平台的 ETP 及財務策略公司共同構成。」
不過，也有專家認為比特幣減半週期依舊會對價格走勢產生影響。老牌加密友好銀行 Xapo Bank 執行長 Seamus Rocca 今年 7 月曾指出，這種週期規律依然存在，市場仍可能步入長期熊市，且不必等待一場「災難性」事件來引發。
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