儘管 2025 年歷經政策波動與泡沫疑慮，美股仍交出不俗表現，標普 500、道瓊與那斯達克指數皆維持上行，帶動華爾街對 2026 年市場前景仍偏向樂觀。不過，多家華爾街機構同時警告，市場成功的條件正變得愈來愈狹窄。
AI 評鑑 2026 市場：脆弱
當前樂觀情緒高度集中於少數敘事，其中最關鍵的便是人工智慧（AI）。《Fortune》彙整 15 家華爾街大型銀行對 2026 年的展望，並交由 AI 模型總結，最終給出的關鍵字是 「precarious（脆弱的）」。該模型指出，市場雖具備韌性，但必須仰賴有限條件同時成立；一旦信心受挫，衝擊可能被放大。
AI 成長動能強勁，但泡沫疑慮浮現
摩根大通指出，AI 將持續重塑產業與投資機會，但同時也伴隨過度樂觀的風險。大型科技公司的年度資本支出，已自 2023 年的約 1,500 億美元，快速攀升至 2026 年可能超過 5,000 億美元，約 40% 的標普 500 市值，已直接或間接受到 AI 敘事影響。
為避免重演網路泡沫，摩根大通設立多項觀察指標，包括產能是否過度擴張、信用是否過於寬鬆、風險是否被掩蓋，以及估值是否與現金流脫鉤。目前評估顯示，市場樂觀情緒正在升溫，但尚未進入全面失控狀態。
摩根大通總結認為，未來形成泡沫的風險，高於市場已處於泡沫頂峰的風險。
總體環境仍具不確定性
在宏觀層面，德意志銀行與高盛皆指出，勞動市場是美國經濟的主要脆弱點。就業成長放緩、勞動力參與率下降，使經濟處於微妙平衡，一旦裁員擴大，衰退風險將快速升溫。
此外，當前通膨壓力仍高於聯準會 2% 的目標水準。美國銀行預測，核心通膨至 2026 年底仍可能維持在 2.8% 左右，關稅與一次性價格調整為主要推力，這也可能限制未來降息空間。
樂觀預期不變，但市場「容錯率」下降
整體而言，華爾街對 2026 年仍維持偏多立場，但共識是：市場對壞消息的承受能力正在下降。AI 成為成長引擎的同時，也成為潛在風險來源；在估值、政策與地緣政治不確定性疊加下，2026 年的市場，或將是一場高回報、但高度依賴信心的脆弱平衡。
