根據彭博社報導，包括富達（Fidelity）和方舟投資（Ark Investment）在內的以太幣現貨 ETF 發行商已做出了關鍵改變，取消「質押」（Staking）為其擬議基金買入的以太幣（ETH）的計畫。業界人士認為，此舉將有利於以太坊（Ethereum）區塊鏈，但同時也會使這些預期的 ETF 產品本身處於不利地位。

質押一直是以太幣的一個熱點問題，因為該機制讓持有者能夠得到收益，而這也引發了是否應將這種代幣視為證券而納入美國監管範圍的問題。一些市場參與者認為，如果以太幣現貨 ETF 不質押其以太幣，那麼這些基金對投資者的吸引力將不如在加密貨幣市場上直接購買以太幣，因為直接持有以太幣的投資者可以自由地質押其代幣。

數位資產公司 GSR 的資深策略師 Brian Rudick 表示：

「透過一檔美國 ETF 持有以太幣將會有直接的機會成本，因為會錯過質押獎勵。」

由於監管機構認為以太坊的基本機制類似於加密借貸，因此取消 ETF 的質押計畫並不讓許多觀察者感到意外。加密貨幣交易所 Kraken 去年 2 月同意向美國證券交易委員會（SEC）支付 3000 萬美元罰金，以解決針對其提供「質押即服務」產品而違反規定的指控。

加密貨幣對沖基金 MNNC Group 的營運長 Ayesha Kiani 表示，就目前而言，質押更多地被視為一種證券，因為質押的以太幣提供了收益，「這是去中心化和 SEC 標準相互交織的最好例子」。她補充說，擁有以太幣而不質押意味著持有者沒有幫助保護區塊鏈，「這是一個問題，因為這本來可讓像富達或 VanEck 這樣的機構有機會為以太坊網路做出貢獻」。

保護以太坊免於長期的機構接管

同時，許多業界倡導者認為，ETF 發行商取消質押計畫實際上對區塊鏈產業來說具有淨正效益，因為該產業的目標是建立一個去中心化的金融體系，而不是依賴於少數中介機構。

去中心化金融機構資產管理公司 Hashnote 的創辦人 Leo Mizuhara 表示：

「質押的以太幣作為 ETF 的一部分可能會成為一股巨大的中心化力量。例如，由於 ETF 現象，現在在 Coinbase 上託管的比特幣數量很龐大，類似的事情也可能發生在 ETH 質押上。」

Mizuhara 還補充說，在像以太坊這樣的協議當中，中心化力量在系統出現問題時也有可能成為不穩定因素，因此，他認為此類 ETF 不進行質押是有利且有助於穩定的。

GSR 的 Rudick 表示，ETF 發行商不對以太幣進行質押這件事可能也與以太坊的目標一致，並將有助於保護這個第二大的加密貨幣免遭 「長期的機構接管」。

監管的進一步明確可能促使 ETF 質押計畫的實施

有些人擔心若以太幣現貨 ETF 獲准，並像比特幣 ETF 一樣大獲成功（到目前為止已吸引約 130 億美元的淨資金流入），這將導致發行商累積數量驚人的以太幣。如果他們不質押這些以太幣，可能會讓以太坊網路更容易受到攻擊。根據 Nansen 的數據，目前約有 27% 的流通以太幣被質押。

儘管如此，也有一些人士預期 ETF 發行商最終會獲監管部門的明確批准，對以太幣進行質押。Syncracy Capital 的共同創辦人 Ryan Watkins 表示：

「我不希望這種情況永遠持續下去，隨著未來幾年監管的進一步明確，這些 ETF 最終將採取質押，誘因實在太高了。」

近期的監管動態使得市場對於 SEC 批准以太幣現貨 ETF 的預期越來越樂觀，以太幣價格在過去三天反彈了約 20%。

SEC 對 VanEck 的以太幣現貨 ETF 申請的「最終裁決日」訂於 5 月 23 日，彭博資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 稍早在 X 平台上表示，他猜測 SEC 在美東時間週四下午 4 點左右會發布關於以太幣現貨 ETF 的消息。

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