QCP Capital 於 6 月 19 日發布的最新市場報告指出，在聯準會維持利率不變、地緣政治影響力減弱、以及全球貿易緊張升溫的背景下，市場出現多重交錯訊號，尤其加密市場進一步反映季節性疲軟，投資人情緒轉趨保守。
宏觀經濟觀點出現分歧
針對當前宏觀經濟環境，該報告指出，目前宏觀投資圈內出現分歧觀點。一派認為隨著就業與經濟活動逐步降溫，聯準會最終將轉向寬鬆政策；另一派則指出數據尚未支持此論點，因為美國經濟仍顯韌性，就業穩健成長，消費動能未明顯減弱。
伊朗協議或成選前籌碼
而在地緣政治方面，QCP 認為市場對以色列與伊朗緊張局勢的反應逐漸鈍化，即便美國總統川普多次表態有意重啟伊朗核協議，油價仍呈盤整走勢，波動率自高點回落。報告認為，若油價大幅上漲並推高通膨，恐不利川普壓低利率與債券殖利率的選前目標，進而提供其加速達成伊朗協議的政治動機。
貿易談判壓力升溫
在全球貿易方面，QCP 點出數個即將到來的重要時間點，包含：
- 7 月 9 日：歐盟暫停關稅的期限結束
- 7 月 14 日：歐盟預計對美國商品反制加徵關稅
- 8 月 12 日：中美關稅 90 天緩衝期終止
- 8 月 31 日：美國對中國商品的長期關稅豁免措施將到期
儘管目前市場對零星關稅消息反應趨於冷淡，但上述時點可能造成風險資產短期波動。QCP 仍維持偏多基本預期，認為中美雙方在選前具備達成穩定協議的誘因，有助延續風險市場的反彈行情。
加密市場進入夏季「疲軟期」
除了上述三大不確定性風險以外，QCP 也觀察到市場的季節性影響已開始顯現。加密貨幣市場在進入夏季後表現通常會趨緩，比特幣的前端隱含波動率已跌破 40%，抹去前期因地緣政治緊張所引發的波動升幅。報告指出，比特幣賣權價格持續高於買權，顯示市場多頭信心不足，短線仍以防守為主。
在美國市場休市的背景下，QCP 預期月底的選擇權結算、資金重新配置與系統性去槓桿等動能將主導短期走勢，使整體市場延續低迷格局。
