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Real Vision 執行長:大部分比特幣 ETF 淨流入或由套利交易驅動

2024/06/12 16:30
Real Vision 執行長:大部分比特幣 ETF 淨流入或由套利交易驅動

根據《Cointelegraph》報導,宏觀研究機構 Real Vision 的執行長 Raoul Pal 認為,比特幣現貨 ETF 約三分之二的淨資金流入可能來自套利交易,散戶投資者還不是此類基金產品的「關鍵驅動因素」。

Pal 根據加密貨幣分析師、MV Capital 合夥人 Tom Dunleavy 分享的數據做出此推論,其資料顯示,美國比特幣 ETF 的「前 80 大持有者」多屬於對沖基金,其資本來自各種機構和個人投資者。

Pal 週三(12日)在 X 平台上寫道

「如果這是正確的,那就說明該 ETF 的絕大部分資金流只是由從事套利活動的人推動,散戶還不是那關鍵的驅動因素。」

來源:Raoul Pal

這 80 家公司合計持有價值約 102.6 億美元的比特幣現貨 ETF 股票,根據 Farside Investors 的數據,這約占自 1 月 11 日比特幣現貨 ETF 推出以來 154.2 億美元淨流入的三分之二。

國際對沖基金千禧管理(Millennium Management)持有價值 19.4 億美元的比特幣 ETF 股票,是持有最多此類基金股票的公司,根據向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件,其中最大的配置是貝萊德(BlackRock)的 iShares 比特幣信託基金(IBIT),千禧管理也持有富達(Fidelity)、灰度(Grayscale)、Bitwise 以及方舟投資(ARK Invest)與 21Shares 合作發行的比特幣現貨 ETF。

然而,其他人對 Pal 的說法表示質疑,他們指出若不包括灰度比特幣信託基金(GBTC),美國的 10 檔比特幣 ETF 的資產管理規模與芝商所(CME)上的空單餘額總計為 420 億美元。加密貨幣交易員 Joseph B 表示

「最近的資金流入確實可能歸因於基差交易,但作為一個整體數字,基差交易在整體 ETF 資金流量中的占比不到 15%。」

Pal 聲稱他知道這些公司的資金流主要是進行套利交易,因為這是「這些上市的主要對沖基金主要做的事情,他們並不是真正的方向性風險承擔者」,即根據比特幣價格的預期方向做出決策的交易者。

套利交易涉及透過發現比特幣現貨 ETF 的資產淨值(NAV)與比特幣(標的資產)價格之間的差異來抓住短期機會。Deep Q Digital 執行長 Carlos Zendejas 補充說

「當你閱讀這份名單時,一目了然的事情是這些機構中的大多數都不是『買入並持有』的投資者。」

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