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Robinhood 擬將預測市場業務拓展至英歐,監管歸屬成最大挑戰

2025/10/01 10:22
Robinhood 擬將預測市場業務拓展至英歐,監管歸屬成最大挑戰

在美國的預測市場業務取得強勁增長後,券商 Robinhood 正考慮將該服務推向海外,初步計劃是在英國與歐洲推出類似產品。根據 Robinhood 高管的說法,英國與歐洲是對預測市場產品需求最旺盛的地區之一。

Robinhood 擴展預測市場版圖

Robinhood 於今年推出 Prediction Markets Hub,讓用戶能夠交易與現實世界事件相關的合約,例如利率決策或體育賽事結果。據《彭博社》週二報導,目前該公司正與英國金融行為監管局(FCA) 討論,如何在當地合規地推出這類產品。然而,監管分類是最大挑戰之一。

在美國,預測市場被視為期貨產品,由美國商品期貨交易委員會(CFTC) 監管;但在其他司法轄區,這類產品可能會被歸類為博弈,引發監管權責問題。

Robinhood 期貨副總裁暨總經理 JB Mackenzie 向《彭博》表示:

「問題在於,舉例來說,在英國這會歸屬於掉期監管嗎?這正是我們正在問 FCA 的問題──我們該如何推進?」

Robinhood 執行長 Vlad Tenev 最近在 X 上發文表示,該平台迄今已處理超過 40 億份事件合約,其中一半以上成交量來自第三季度,可見這類服務對市場具有一定程度的吸引力。

然而,儘管 Robinhood 的預測市場模仿去中心化平台的結構,但該服務完全建立在傳統金融基礎設施上。所有事件合約透過 Kalshi(一家受 CFTC 監管的衍生品交易所)執行,並以美元結算。

去中心化預測市場崛起

過去一年,隨著去中心化平台的發展,預測市場受到廣泛關注。這些市場建立在公共區塊鏈上,利用智能合約自動執行交

易與支付,允許用戶就從大選到經濟數據、體育賽事等各種結果進行投機。

與傳統交易所不同,去中心化平台提供了更高的透明度與可及性,但也面臨波動性更高、監管不確定性、流動性不均衡等挑戰。

其中,基於 Polygon 的去中心化平台 Polymarket 已成為領導者,其月度交易量達數十億美元,並在 2024 年 11 月美國總統大選前夕達到峰值。

Polymarket 在該選舉周期中的準確度與流動性引發廣泛關注,因為交易者的預測結果往往與最終結果高度一致。以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 表示,選舉周期只是開端,更深層的創新在於利用金融激勵來推動尋求真相的行為。

「更廣泛的概念是,你可以把金融作為工具,用來校準人們的激勵,最終為觀眾提供更有價值的資訊。」

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