【Zombit專欄】穩定幣三部曲－中心化資產抵押

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【Zombit專欄】穩定幣三部曲－中心化資產抵押

目前虛擬貨幣生態中，穩定幣扮演了重要的角色，作為區塊鏈技術與穩定法幣價值的特性相結合的存在，穩定幣在法幣出入金橋樑、交易對計價、避險工具、跨境支付等場景中扮演相當重要的腳色。
穩定幣的種類越來越多，前一陣子還在討論交易所的戰國時代，現在連穩定幣都進入戰國時代，許多不同的穩定幣陸陸續續推出，根據新聞報導，2018年底又會上線三種穩定幣。
藉著這次機會，來跟各位分享，近期討論度較高，且運作機制大不相同的三種穩定幣，分別是GUSD、DAI（MakerDao）和BASIS三種分別透過中心化資產抵押、去中心化資產抵押、供需調節三種不同的模式運作的穩定幣。由於篇幅較長，這次主題會分成三篇進行，讓大家能夠深入了解這些開發商要如何解決穩定幣這個複雜的難題。

中心化資產抵押

中心化資產抵押可以與任何實體資產做價值掛勾，例如法幣、黃金、石油、白銀或鑽石等具備群體共識價值的實體資產。目前流通量最高的穩定幣就是與美元做掛勾的USDT，流通量高達28億顆。
這種模式的問題在於它是中心化的，這些代幣需要有發行方的信用，發行方擁有這些資產背書，並且他們還要願意用資產來承兌這些代幣。
“其概念就像二戰過後的「布雷頓森林協定」，聯準會保證美元按照官價兌換黃金，透過黃金的背書，維持協定成員國對美元的信心，並提供足夠的美元作為國際清償手段。”
優點
．機制簡單
．基本上就是用抵押的資產去做穩定幣的價值支撐，非常的直觀沒有其他複雜的機制去穩定其價值。
．相較穩定
．若抵押的資產本身就沒有太高的波動性如法定貨幣，在沒有黑天鵝、信任危機等問題出現的情況下，這樣的穩定幣價值與其他機制相比較為平穩。
缺點
．中心化
．可以看得出來這樣的方式，是把本來我們基於“政府”的信任轉嫁至“某一間公司”身上，一樣是信任單一中心化的組織，過於中心化的發行機制，若缺乏監管的有效制衡，公司倒閉、捲款跑路等都是潛在風險。而且是從本來信任政府，改變成信任一家公司？
．雖然這樣的穩定幣解決了，偽鈔問題、交易便利性、手續費等諸多問題，但中心化的第三方支付平台如支付寶，不也解決了上述的問題嗎？
．而且還有信任的問題亟需解決。

含著金湯匙出生的穩定幣－GUSD

GUSD由美國一家信託公司Gemini Trust Company所發行，而公司創辦人就是電影《社群網戰》（The Social Network）裡頭的Winklevoss兩兄弟，當年靠著官司向FACEBOOK創辦人Mark Zuckerberg索賠拿到了2000萬美元現金、1253萬股的Facebook股票，當時的總價值高達6500萬美元開啟了兩兄弟的投資之路。

2015年十月，兩兄弟獲得了紐約金融服務部門（NYSDFS）的批准，創立了Gemini交易所。
2018年九月十號，同樣由NYSDFS批准Gemini交易所發行與美元1:1掛鉤的GUSD穩定幣。
GUSD運行機制
想要換取GUSD的話，用戶需在Gemini交易所存入一定數量的美元，以帳戶中的美元提取GUSD進行交易，當客戶把GUSD換回美元時，該GUSD即被“銷毀”，而換成等額的美元存入賬戶。GUSD為ERC20 Token，可在以太坊網絡上記錄和交易，並通過三重智能合約“Proxy”、“lmpl”和“Store”完成包含代幣發行、合約升級、合約託管在內的一系列活動，整體上更加透明有保障。
可惜的是目前GUSD僅開放六個國家註冊申請，尚未開放台灣註冊。
為什麼GUSD這麼特別
基本上GUSD的設計原理與USDT、TUSD等穩定幣大同小異，但GUSD宣布發行時，卻在幣圈掀起了一波高潮，因為GUSD與PAX是第一批受到政府單位批准的穩定幣，其發行量與儲備資產，都需要受到政府單位的監管，GUSD等於是有了美元和政府機構的雙重背書，大幅降低了中心化資產抵押所帶來的信任風險。
然而，GUSD的中心化程度已經超越去中心化主義者能夠接受的範圍。GUSD智能合約有一項條款，允許其託管人，也就是Gemini有權凍結任何錢包賬戶，這當中有利有弊，好處是發現異常交易如黑客入侵時能及時管理，保障資産安全，壞處是財產將受到嚴重監控，使用者必須自己決定是否願意接受這種模式。
GUSD本身其實也沒有完全解決信任的問題，讓政府單位完全的監管，也就等同於再把信任的基礎再轉交還給政府，你不信任這家公司，但你信任政府會好好的監管這間公司，而你進而去使用他們所發行的穩定幣，不過這樣的做法，似乎是目前的唯一解？中心化與去中心化取得一個平衡，讓一切都合法合規，或許這樣才能讓虛擬貨幣做為支付工具成為可能。
第三方支付的新敵人
一個具有政府單位背書的虛擬貨幣，在穩定性與風險上，都具備相當大的優勢，GUSD或許能成為現實世界的支付工具。現行的第三方支付由於種種因素，大部分都只能在單一國家內運作，無法實現跨國境交易，而作為虛擬貨幣的GUSD只需要收款方願意接受，就能點對點的進行交易，應用性大幅提升。一旦未來GUSD流通量與接受度達到一定水準，第三方支付的地位必將受到影響。
穩定幣龍頭換人當?
GUSD宣布發行後，有人說GUSD是穩定幣的新里程碑、是數位法幣的第一步、是美國霸權向虛擬貨幣延伸……

批准GUSD的NYDFS只是”紐約”金融服務局，並不是國家級的SEC或聯準會，數位法幣的第一步、美國霸權向虛擬貨幣延伸這類的說法實在有點誇大。