全球持有最多比特幣的上市公司微策略（Strategy）週三向指數編製公司 MSCI 提交意見，針對其擬議中的政策變更提出反對。
DAT 非被動持有資產的工具型公司
MSCI 擬於明年 1 月起正式生效的政策變更，將使資產負債表中 50% 或以上持有加密資產的儲備公司被排除在股市指數成分股之外。如果數位資產儲備公司想要維持納入資格，便必須清算部分加密貨幣持倉，對加密貨幣市場造成額外賣壓。
微策略在信中指出，數位資產儲備公司（DAT）本質上是能夠主動調整其業務運作的營運企業，而非被動持有資產的工具型公司。信件以 Strategy 自身以比特幣為基礎提供信用工具的業務為例，說明其商業模式具備主動營運特性。
信中強調，這項擬議政策將使 MSCI 對加密資產作為資產類別形成偏見，而非像以往一樣扮演中立衡量者的角色。
微策略指控 MSCI 未排除其他類似企業
微策略表示，50% 數位資產門檻是「不合理、武斷且不可行」，並強調 MSCI 目前並未排除其他主要投資單一資產類別的企業，例如：房地產投資信託（REITs）、石油公司，以及媒體投資組合公司。反映出 MSCI 以「政策偏好」介入指數編製，不再是中立機構。微策略在信中寫道：
「許多金融機構本質上大量持有特定類型的資產，並進一步將其打包成衍生性金融商品，例如住宅抵押貸款支持證券。」
信中另強調，若政策上路，將破壞美國總統川普推動的政策目標，即讓美國成為全球加密資產領導者。然而，批評者指出，將數位資產儲備公司納入全球指數可能帶來額外風險。
微策略強調，新政策將傷害市場、創新與美國競爭力，並讓 MSCI 喪失中立角色。該公司呼籲 MSCI 保持現行標準，讓 DATs 繼續納入全球可投資指數。若 MSCI 仍打算對 DAT 設下特殊標準，至少應重新展開諮詢並延長討論時間，讓企業與市場參與者提供更完整的資料與意見。
MSCI 稱 DAT 恐帶來系統性風險
MSCI 在 10 月發布的聲明中指出，數位資產儲備公司更像是「投資基金」，而非真正生產商品或服務的營運企業；因此若被納入指數，可能扭曲指數代表性。除此之外，MSCI 進一步表示，加密資產缺乏一致的估值方法，且會計處理具高度不確定性，若被納入可能使指數估值出現失真。
撰寫本文時，微策略共持有 660,624 顆 BTC。根據市場數據，該公司股票過去一年已下跌 50% 以上。儘管比特幣本身今年的表現也不佳，價格較 2025 年初高點下跌逾 15%，但跌幅仍小於 Strategy 股票，顯示基礎資產的表現仍優於包裝後的代理股票。
