在加密市場持續走弱之際，兩家美國上市公司仍選擇逆勢加碼布局。BitMine Immersion Technologies（BMNR）與 Strategy（MSTR）上週分別增持以太幣（ETH）與比特幣（BTC），展現對長期策略的堅持。然而，隨著幣價持續下滑，兩家公司帳面虧損亦同步擴大。
BitMine 再買 5 萬顆 ETH，持倉佔總供應 3.66%
BitMine 上週購入 51,162 顆 ETH，按現價估算約 9,800 萬美元。最新公告顯示，截至 2 月 22 日，公司總持有量已超過 442 萬顆 ETH，占以太幣總供應量約 3.66%。
除 ETH 外，BitMine 還持有 193 顆比特幣、6.91 億美元現金，以及多項股權投資，包括對 Beast Industries 的 2 億美元投資與 Eightco Holdings 的少數持股。
公司表示，目前已有超過 300 萬顆 ETH 用於質押，每年可產生約 1.71 億美元的年化收入。董事長 Thomas Lee 指出，在這場「迷你加密寒冬」中，公司將持續有紀律地執行資產儲備策略，穩定增持 ETH 並優化質押收益。
不過，市場壓力仍在。ETH 過去 24 小時再跌 3%，報 1,918 美元。根據數據平台 DropsTab 統計，BitMine 累計約 164 億美元的購幣成本，如今帳面虧損已超過 80 億美元。BMNR 股價盤前下跌 2%，過去六個月跌幅約 60%。
Strategy 小幅加碼 BTC，帳面虧損約 70 億美元
另一方面，被視為「比特幣最大上市持有者」的 Strategy（原 MicroStrategy）也持續加倉。公司上週購入 592 顆 BTC，耗資 3,980 萬美元，平均買入價格為每顆 67,286 美元。該筆資金完全來自普通股出售，根據提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示。
目前 Strategy 共持有 717,722 顆比特幣，累計投入成本約 545.6 億美元，平均成本為每顆 76,020 美元。以比特幣現價約 66,000 美元計算，帳面虧損約每顆 1 萬美元，總虧損約 70 億美元。
此次加倉亦具有象徵意義。Strategy 執行董事長 Michael Saylor 在社群平台發文表示，這是公司自 2020 年 8 月啟動比特幣購買計畫以來，第 100 次公開宣布增持。MSTR 股價盤前下跌 2.5%，年跌幅已超過 50%。
長期信仰對抗短期寒冬
兩家公司展現出相似的財務策略——在市場低迷時持續加碼，強調長期持有與資產配置邏輯。BitMine 透過 ETH 質押創造現金流，而 Strategy 則以發行股票方式籌資擴大比特幣部位。
然而，在加密資產價格尚未回穩之際，巨額未實現虧損正成為財報與股價表現的沉重壓力。市場關注的焦點在於：若所謂「迷你寒冬」延長，這類高槓桿式的資產儲備策略能否持續承受波動。
在信仰與風險之間，兩家上市公司正以真金白銀下注加密資產的未來。
