專注於全球資本市場的投資週報 The Kobeissi Letter 近日在 X 上發文指出，華爾街對沖基金正在大規模做空以太坊，導致以太坊的空頭倉位在短短一週內增加了 40%，自 2024 年 11 月以來更是暴增 500%。

The Kobeissi Letter 指出，一切始於川普簽署行政命令，宣布自2月4日起，對加拿大和墨西哥進口商品徵收25%的關稅，對中國進口商品徵收10%的關稅，此舉引發了對全球貿易戰的擔憂，並導致大量風險資產下跌。

而以太幣也在消息出現後 60 小時內暴跌 37%，加密貨幣市場在短短數小時內蒸發了超過 1 兆美元。

The Kobeissi Letter 表示，即使對沖基金從 2024 年 12 月就開始大舉加碼空頭倉位，以太坊仍持續獲得大量資金流入。在 12 月初的短短 3 週內，ETH 獲得超過 20 億美元的新資金，並創下單週 8.54 億美元的歷史新高流入量。然而，對沖基金卻一直在壓制 ETH 的漲勢，限制突破空間。

儘管 ETH 交易量持續保持強勁。1 月 21 日（美國總統就職日）後，ETH 交易量大幅上升。2 月 3 日暴跌期間也看到大量交易量激增。然而，ETH 即使過了一週，仍未能修復當時的暴跌缺口。

The Kobeissi Letter 認為，過去幾年市場擔心 SEC（美國證券交易委員會）會將 ETH 視為證券。但在川普政府的新 SEC 管理層下，這種可能性大幅降低。甚至連川普的兒子 Eric Trump 都在社群媒體上發文表示，現在是加倉 ETH 的好時機。但 ETH 仍然不受市場青睞。

目前市場對此有多種不同看法，The Kobeissi Letter 指出可能的原因包括：

• 市場操縱（Market Manipulation）
• 避險策略（Crypto Hedge）
• 對 ETH 產業發展的悲觀看法（Bearish Outlook）

受到這種極端空頭倉位影響，ETH 的表現明顯落後於比特幣（BTC），目前 BTC 的市值已是 ETH 的 6 倍，達到了自 2020 年以來的最高比例。

The Kobeissi Letter 認為，這種極端的空頭部位可能會引發軋空行情，並導致類似 2 月 3 日的劇烈波動更頻繁發生。