作者｜桑幣區識編輯團隊
發布｜2026/09/07
更新｜2026/09/29

Zcash 是一種去中心化加密貨幣，於 2016 年正式推出。它的程式碼設計源自 Bitcoin，但加入了零知識證明（Zero-Knowledge Proof）技術，讓使用者可以在不公開部分交易資訊的情況下，證明一筆交易符合網路規則。

不過，Zcash 並不是所有交易都自動匿名。Zcash 同時支援透明交易（transparent transactions）與隱私交易（shielded transactions），兩種模式公開在區塊鏈上的資訊不同。

那麼，Zcash 到底是什麼？ZEC 為什麼被稱為隱私幣？zk-SNARKs 又是什麼？Zcash 和 Bitcoin 有哪些不同？本文將從 Zcash 的基本原理、隱私機制、供應量、挖礦方式到相關風險一次介紹。

Zcash 基本資料

項目	資訊
項目名稱	Zcash
代號	ZEC
類型	隱私型加密貨幣
主網上線	2016 年 10 月 28 日
最大供應量	2,100 萬枚 ZEC
共識機制	Proof of Work
核心特色	隱私交易、零知識證明
隱私技術	zk-SNARKs、Halo 2
交易模式	Shielded／Transparent
官方網站	z.cash

Zcash 主網於 2016 年 10 月 28 日正式啟動，Genesis Block 也在當日產生。Zcash 的貨幣政策在許多地方參考 Bitcoin，包括最大供應量設定為 2,100 萬枚 ZEC，並透過區塊獎勵逐步發行。

Zcash 是什麼？

Zcash 是一種主打「金融隱私（financial privacy）」的去中心化加密貨幣，原生代幣為 ZEC。

Zcash 的設計源自 Bitcoin 的程式碼基礎，因此在固定供應量、工作量證明等部分具有相似特徵，但最大的差異在於 Zcash 加入了密碼學隱私機制。一般公鏈，例如 Bitcoin，雖然地址通常不會直接顯示使用者真實姓名，但：

• 發送地址
• 收款地址
• 交易金額
• 交易時間
• 資金流向

通常仍可以透過區塊鏈瀏覽器公開查看。Zcash 則讓使用者可以選擇使用 Shielded Transaction，在交易有效性仍能被區塊鏈驗證的情況下，隱藏部分交易資訊。

因此，Zcash 可以簡單理解成：

在 Bitcoin 類似的去中心化數位貨幣架構上，加入更強交易隱私功能的加密貨幣。

ZEC 是什麼？

ZEC 是 Zcash 網路的原生加密貨幣。

就像：

• Bitcoin → BTC
• Ethereum → ETH
• Zcash → ZEC

使用者可以利用 ZEC 進行：

• 資產轉帳
• 支付
• 儲存價值
• 交易
• 隱私型支付

ZEC 並不是另外一個建立在 Zcash 上的代幣，而是 Zcash 區塊鏈本身的原生資產。Zcash 官方將其定位為一種可用於儲存、支付及轉移的數位貨幣，並特別強調交易隱私。

為什麼 Zcash 被稱為「隱私幣」？

Zcash 最重要的特色就是：使用者可以選擇隱藏交易資訊。這與 Bitcoin 有很大的差別。

Bitcoin 使用的是公開帳本，因此即使不知道某個地址背後是誰，仍可以查看：A 地址 → B 地址 → 0.5 BTC 以及後續資金流向。

Zcash 的 Shielded Transaction 則可以利用密碼學技術，在不向所有人公開完整交易資訊的情況下證明交易有效。官方文件指出，在完全 Shielded 的 Zcash 交易中，部分資訊例如交易雙方及金額可以保持加密狀態，而區塊鏈仍能驗證交易符合共識規則。

這就是 Zcash 被歸類為「隱私幣（Privacy Coin）」的主要原因。

Zcash 是完全匿名的嗎？

Zcash 同時支援：

Transparent Transaction

透明交易的運作方式比較接近 Bitcoin。交易地址、金額等資訊可以公開出現在區塊鏈上。

Shielded Transaction

隱私交易則可以加密部分交易資料。Zcash 官方說明，Shielded Transaction 可以保護地址、交易歷史及相關交易資訊不被公開查看。

因此：

Zcash 具備隱私功能，不代表所有 Zcash 交易都自動匿名。

如果使用的是透明地址，交易資訊仍可能公開。另外，即使使用隱私交易，使用者在交易所進行 KYC、鏈上操作模式、錢包使用方式或其他外部資料，也可能影響實際隱私程度。

所以比較準確的說法應該是：

Zcash 提供選擇性隱私功能，而不是保證任何使用方式都完全無法追蹤。

zk-SNARKs 是什麼？

zk-SNARK 全名為：Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge，屬於零知識證明（Zero-Knowledge Proof）的一種。

它最重要的概念是：

可以證明「某件事情是真的」，卻不需要把用來證明它的秘密資訊公開。

舉一個簡化例子。假設區塊鏈需要確認：「你有足夠的 ZEC 可以完成這筆付款。」傳統方式可能需要公開帳戶餘額與交易資料。零知識證明則希望做到：「我可以向網路證明這筆交易符合規則，但不需要向所有人公布完整財務資訊。」

Zcash 的 Shielded Transaction 正是利用零知識證明，讓區塊鏈能驗證交易有效，同時保持交易資料加密。Zcash 也是早期將 zk-SNARKs 大規模實際應用於加密貨幣支付的代表性項目。

Halo 2 又是什麼？

Zcash 的隱私技術並沒有停留在最初版本。2022 年 Zcash 啟用 Network Upgrade 5（NU5），導入 Orchard Shielded Payment Protocol，以及 Halo 2 零知識證明系統。其中一個重要改變是：

Halo 2 移除了過去部分 Zcash 隱私協議所需要的 Trusted Setup。

Trusted Setup 可以理解成建立特定零知識證明系統時需要的一次性密碼學初始化流程。NU5 上線後，Orchard 使用 Halo 2，不再需要舊式的可信設定機制，同時改善 Zcash 未來擴展隱私支付的能力。

因此，目前介紹 Zcash 時，如果只寫：「Zcash 使用 zk-SNARK」其實已經有點不完整。

更準確的是：

Zcash 持續使用零知識證明技術，而目前 Orchard 隱私協議採用 Halo 2。

Zcash 2026 最新升級：NU6.3 與 Ironwood 是什麼？

除了早期的 Sapling、NU5、Orchard 與 Halo 2 之外，Zcash 在 2026 年也持續進行網路升級。其中一項重要更新是 NU6.3（Ironwood），已於 2026 年 7 月 28 日在 Zcash 主網正式啟用。

NU6.3 最重要的變化之一，是導入新的 Ironwood Shielded Pool，作為原有 Orchard Pool 的後續隱私池。

這次升級的背景與 Zcash 在 2026 年 5 月發現的 Orchard soundness vulnerability 有關。為了進一步強化 ZEC 供應量完整性的可信度，Zcash 生態開發團隊建立 Ironwood Pool，並限制新的資金繼續進入原有 Orchard Pool。

Ironwood 的其中一項重要特色，是其供應完整性從一開始就導入形式驗證（Formal Verification）。Project Tachyon 表示，Ironwood 的相關證明包含超過 2,700 個經機器檢查的定理，用來進一步驗證系統不會出現無法偵測的偽造 ZEC 問題。

除此之外，Ironwood 也加入 Quantum Recoverability（量子可恢復性）設計，希望在未來如果量子電腦等技術威脅現有密碼學假設時，仍保留資產恢復機制。

因此，NU6.3 並不是單純提升 Zcash 交易速度，而是一次著重於：

• Shielded Pool 安全性
• ZEC 供應完整性
• 形式驗證
• 未來量子安全風險

的底層網路升級。對一般 ZEC 使用者而言，最重要的是使用持續支援最新版 Zcash 網路的錢包與服務，不需要自行理解底層密碼學才能使用 Ironwood。

Zcash 的 Shielded Address 和 Transparent Address 有什麼差別？

Zcash 地址並不是只有一種。

Transparent Address

透明地址通常稱為 t-address。它的隱私特性比較接近 Bitcoin，交易相關資訊可以在公開區塊鏈上查看。

Shielded Address

Shielded Address 則用於隱私交易，可以保護更多交易資訊。Zcash 後續還推出 Unified Address（UA），希望降低不同地址格式帶來的使用複雜度。Unified Address 可以整合不同 Zcash Receiver 類型，支援的錢包也可以利用它實現「Shielded by Default」的使用體驗。對一般使用者而言，最重要的不是背下所有地址格式，而是：

確認交易所或錢包支援哪一種 Zcash 地址與交易類型。

Zcash 和 Bitcoin 有什麼差別？

Zcash 與 Bitcoin 有不少相似之處，原因之一是 Zcash 最初就是以 Bitcoin 的程式碼為基礎發展而來。但兩者最大的差異在於交易隱私。

比較項目	Zcash	Bitcoin
代號	ZEC	BTC
上線時間	2016	2009
最大供應量	2,100 萬	2,100 萬
共識機制	PoW	PoW
公開區塊鏈	是	是
原生隱私交易	有	無同等原生 Shielded 機制
零知識證明	核心功能之一	非基礎交易架構
透明交易	支援	支援
隱私交易	支援 Shielded	預設交易資訊公開

因此可以把兩者最大的設計差異理解成：

Bitcoin 強調公開可驗證的去中心化數位貨幣；Zcash 則在公開可驗證的區塊鏈架構上，再加入選擇性的交易隱私。

Zcash 最大供應量是多少？

Zcash 最大供應量為：21,000,000 ZEC。和 Bitcoin 一樣都是 2,100 萬枚。

Zcash 官方表示，其貨幣政策在許多地方模仿 Bitcoin，新的 ZEC 會透過區塊獎勵進入流通，而區塊獎勵約每四年減半一次。因此 Zcash 並不是無限增發型的加密貨幣。

Zcash 可以挖礦嗎？

可以。Zcash 使用 Proof of Work（PoW）維護區塊鏈網路，礦工透過運算參與建立區塊，並取得區塊獎勵。Zcash 的發行機制與 Bitcoin 有相似之處，新 ZEC 主要透過區塊獎勵進入市場，而且獎勵會隨週期減半。

不過，目前 Zcash 挖礦已經不是單純使用一般家用電腦就能有效參與的早期環境。

實際挖礦收益還會受到：

• 礦機效率
• ZEC 價格
• 全網算力
• 挖礦難度
• 電費
• 礦池費用

等因素影響。

因此「Zcash 可以挖礦」和「一般人現在挖 Zcash 一定划算」是兩件不同的事情。

Zcash 減半是什麼？

Zcash 的區塊獎勵也具有類似 Bitcoin 的減半機制。大約每四年，新增 ZEC 的區塊獎勵會下降，使新幣進入市場的速度逐漸降低。減半本身主要改變的是：減少 ZEC 的供給速度，而不是保證 ZEC 價格一定上漲。

ZEC 價格仍然受到市場需求、整體加密貨幣行情、監管環境、流動性與 Zcash 生態發展等因素影響。

2026 年 9 月進行的 NU7 持幣者投票中，約 98.9% 的 ZEC 加權票支持維持現有的減半機制，因此 Zcash 目前仍規劃延續既有的定期減半貨幣政策。

Zcash NU7 是什麼？區塊時間將縮短至 25 秒

Zcash 下一個值得關注的重大網路升級是 NU7（Network Upgrade 7）。

2026 年 9 月，Zcash 社群完成 NU7 相關持幣者投票，其中一項最受到關注的結果，就是大幅支持將 Zcash 的目標區塊時間從目前的 75 秒縮短至 25 秒。在 ZEC 加權投票中，約 99.9% 支持 25 秒區塊時間。

如果 NU7 按照目前規劃正式啟用，Zcash 產生新區塊的速度將提高約 3 倍，使用者等待第一個區塊確認所需的時間也可望縮短。不過，區塊時間縮短並不代表 ZEC 發行速度會增加 3 倍。Zcash 將同步調整每個區塊的 ZEC 發行量，使每日預定新增的 ZEC 數量維持原有貨幣政策。

Zcash 減半機制也將維持

NU7 投票另一項重要結果，是持幣者大幅支持維持 Zcash 現有的減半機制。約 98.9% 的 ZEC 加權票支持保留現行 Halving 機制。

因此，Zcash 目前仍會延續類似 Bitcoin 的定期減半貨幣政策，而不是改成完全不同的平滑發行模式。這也代表前文提到的「Zcash 大約每四年進行一次區塊獎勵減半」目前仍然成立。

NU7 還有哪些變化？

除了 25 秒區塊時間與維持減半制度，目前 NU7 規劃還包括：

• 停用舊版 v4 Transaction
• 淘汰早期 Sprout 相關交易格式
• 整合 Network Sustainability Mechanism（NSM）
• 維持既有減半制度
• NSM 收取的 ZEC 預計自 2031 年 2 月起重新發行

其中 Sprout 是 Zcash 非常早期使用的隱私協議，目前實際使用量已經非常低，因此 NU7 將進一步淘汰相關舊式交易格式。

NU7 什麼時候上線？

截至 2026 年 9 月 29 日，目前 Zcash 生態開發團隊公布的 NU7 時程為：

• 2026 年 9 月 30 日：功能開發截止
• 2026 年 10 月 6 日：Testnet 預計啟用 NU7
• 2026 年 10 月 20 日：確認 Mainnet 最終啟用決策與區塊高度
• 2026 年 11 月 5 日：Mainnet 預計正式啟用 NU7

因此，截至本文更新時間，NU7 還沒有正式在 Zcash 主網啟用。11 月 5 日是目前開發團隊規劃的主網上線日期，最終仍應以 Zcash 官方與開發團隊公告為準。

延伸閱讀：Zcash 確定納入 NU7 重大更新：出塊時間縮至 25 秒、98.9% 支持維持減半機制

Zcash 可以用來做什麼？

Zcash 的核心用途仍然是：數位資產支付與轉帳。

使用者可以透過支援 ZEC 的錢包：

• 持有 ZEC
• 發送 ZEC
• 接收 ZEC
• 進行跨境轉帳
• 使用 Shielded Transaction 保護部分財務資訊

Zcash 官方也將 ZEC 定位為可以用於支付、轉帳及價值儲存的數位貨幣。其中真正與 Bitcoin、USDT 等資產拉開差異的，仍然是隱私支付。

Zcash 怎麼買？

一般使用者可以透過支援 ZEC 的加密貨幣交易所購買 Zcash。

基本流程通常為：

註冊交易所 → 完成 KYC → 入金 → 購買 ZEC → 留在交易所或轉入個人錢包

不過 Zcash 屬於隱私型加密貨幣，因此不同司法管轄區及交易所對 ZEC 的：

• 上架
• 提領
• Shielded Address
• Transparent Address
• 隱私交易

支援政策可能不同。因此，實際購買或提領以前，應以交易所當下公告為準。

Zcash 為什麼會有交易所下架風險？

這是投資 ZEC 前非常重要的一項風險。由於 Zcash 提供隱私交易功能，部分交易所需要在使用者隱私與反洗錢（AML）、KYC 及監管要求之間取得平衡。

Zcash 官方技術文件也曾記錄，Binance 曾要求 Zcash 提供機制，使交易所能夠辨認存款資金來源；Zcash 社群後續提出 Transparent-Source-Only Address 等設計以改善交易所相容性。因此：

隱私功能既是 Zcash 最大特色，也是它面臨監管與交易所政策風險的重要來源。

不同國家、平台對隱私幣的政策可能持續變化，ZEC 的交易便利性與市場流動性也可能因此受到影響。

Zcash 有哪些風險？

監管風險

隱私型加密貨幣經常受到較高的監管關注。如果特定司法管轄區限制隱私幣交易，可能影響 ZEC 的交易與流動性。

交易所下架風險

部分交易所可能因自身合規政策停止或限制 ZEC 交易、存款或提領。

價格波動

ZEC 仍然屬於加密貨幣，其價格可能出現劇烈波動。

隱私並非自動成立

如果使用 Transparent Address：交易本身就是公開的。即使使用 Shielded Transaction，外部服務、交易所 KYC、操作模式等因素仍可能影響使用者的實際隱私。

技術風險

Zcash 使用相對複雜的密碼學系統。雖然協議經過多年開發與升級，但任何區塊鏈與密碼學軟體仍可能存在程式漏洞、實作錯誤或未知風險。

生態與採用風險

一個加密貨幣的長期價值除了技術之外，也與：

• 使用者
• 錢包
• 開發者
• 交易所
• 商家
• 流動性

有關。Zcash 是否能持續吸引用戶實際使用隱私支付，也是長期值得觀察的指標。

Zcash 值得投資嗎？

Zcash 是否值得投資，取決於投資人如何看待區塊鏈隱私的長期需求。

看好 Zcash 的投資人可能重視：

• 零知識證明技術
• 原生 Shielded Transaction
• 2,100 萬枚固定供應
• 長期運作歷史
• 金融隱私需求
• Zcash 技術持續升級

但另一方面，也需要評估：

• 隱私幣監管
• 交易所支援
• 市場競爭
• ZEC 流動性
• 實際使用率
• 技術與生態發展
• 加密貨幣價格波動

因此，Zcash 並不能只因為：「供應量跟 Bitcoin 一樣只有 2,100 萬枚」就推導出「ZEC 未來價格會和 BTC 一樣」，供應量只是其中一項條件，市場需求與實際採用同樣重要。

Zcash 常見問題 Q&A

Zcash 是什麼？

Zcash 是一種於 2016 年推出的去中心化加密貨幣，代號為 ZEC，特色是利用零知識證明提供可選擇的隱私交易功能。

ZEC 是什麼？

ZEC 是 Zcash 區塊鏈的原生加密貨幣，可用於支付、轉帳、持有及隱私型交易。

Zcash 是隱私幣嗎？

是。Zcash 通常被分類為隱私幣，但它同時支援透明交易與 Shielded 隱私交易，因此並非所有 Zcash 交易都會自動隱藏資訊。

Zcash 是完全匿名的嗎？

不能保證。Zcash 提供強大的隱私交易工具，但實際隱私程度取決於地址類型、錢包、交易方式及外部服務。

zk-SNARKs 是什麼？

zk-SNARKs 是零知識證明的一種，可以在不公開秘密資訊的情況下證明某項陳述成立。Zcash 利用零知識證明驗證 Shielded Transaction。

Zcash 最大供應量是多少？

Zcash 最大供應量為 2,100 萬枚 ZEC，與 Bitcoin 相同。

Zcash 可以挖礦嗎？

可以。Zcash 使用 Proof of Work 共識機制，由礦工參與建立區塊並取得部分區塊獎勵。

Zcash 和 Bitcoin 有什麼差別？

兩者都採用 PoW，最大供應量也都是 2,100 萬枚，但 Zcash 原生加入零知識證明與 Shielded Transaction，可選擇隱藏部分交易資訊。

Zcash 交易可以被追蹤嗎？

透明 Zcash 交易可以直接在公開區塊鏈上觀察；完全 Shielded 的交易則能隱藏更多資訊。不過，實際追蹤可能性仍會受到使用方式及外部資料影響。

Zcash 有下架風險嗎？

有。由於 Zcash 具有隱私功能，不同交易所及司法管轄區可能因監管與 AML 政策限制 ZEC，因此交易所支援情況需要持續觀察。

Zcash 的核心價值在「可選擇的金融隱私」

Zcash 與許多加密貨幣最大的差異，不只是價格或供應量，而是它從一開始就試圖解決一個區塊鏈長期存在的問題：公開帳本與金融隱私之間，能不能同時存在？

Zcash 利用零知識證明，讓區塊鏈可以驗證交易有效性，同時允許使用者透過 Shielded Transaction 保護部分交易資訊。後續透過 Orchard、Halo 2、Unified Address 等升級，也持續改善隱私機制與使用體驗。

不過，隱私也是一把雙面刃。對使用者而言，它可以降低財務資料完全暴露在公開區塊鏈上的問題；對交易所與監管機構而言，卻也帶來 AML、資金來源辨識與合規上的挑戰。

因此，如果要理解 Zcash，不能只把它看成：「更匿名的 Bitcoin。」

更準確的說法是：

Zcash 是一個建立在公開區塊鏈上的數位貨幣系統，利用零知識證明讓使用者可以選擇更高程度的交易隱私。

這也是 Zcash 至今仍具有高度辨識度的核心特色。

資料來源

• Zcash｜What is Zcash?
• Zcash｜How to use Zcash
• Zcash｜What are zk-SNARKs?
• Zcash｜What are Zcash Unified Addresses?
• Zcash｜Does Zcash have a max supply?
• Zcash｜What are the economics of Zcash?
• Zcash｜Network Upgrade 5
• Zcash Protocol Specification
• ZIP 320｜Transparent-Source-Only Addresses
• Zcash｜NU6.3 Ironwood
• Zcash Foundation｜NU7 Scope Polling Results

*本文由桑幣區識編輯團隊依據官方資料及公開資訊整理，內容僅供資訊與教育用途，不構成投資建議。