韓國股市近期劇烈波動，正在削弱投資人信心。韓國交易所（KRX）最新數據顯示，韓國個人投資者正在快速降低對本土股市的參與程度，7月散戶占韓國綜合股價指數（KOSPI）交易金額比例僅約31.2%至31.5%，較今年1月的48.1%大幅下降，短短六個月內減少約16至17個百分點。

韓國交易所指出，市場目前呈現「反彈即賣」的現象，許多投資人在指數稍有回升時便選擇出場，希望收回本金離開市場。自6月起，個人投資者已不再是KOSPI市場的主要交易力量，7月外國投資者占交易額比例約38%至39%，首次明顯超越散戶。

分析人士認為，韓國股市過度依賴少數大型科技企業，是散戶信心流失的重要原因。KOSPI高度集中於三星電子與SK海力士兩大AI晶片龍頭，雖然兩家公司仍受惠於全球AI需求成長，但市場波動也因此被放大。

彭博專欄作家Shuli Ren認為，韓國股市目前面臨的核心問題並非企業基本面惡化，而是市場結構、監管政策與投資人信任受到衝擊。

今年韓國股市一度成為全球表現最強勁、同時也是波動最大的市場之一。KOSPI曾在短短27個交易日內暴跌近40%。儘管目前韓國企業估值已大幅下降，未來12個月預期本益比約降至5.5倍，三星電子與SK海力士仍受益於AI晶片需求，但投資人仍可能因市場風險而選擇觀望。

Ren認為，韓國市場異常震盪的重要原因之一，是監管機構此前批准單一股票槓桿ETF產品。由於槓桿ETF必須依照市場方向進行機械式調整，在股價上漲時買入、下跌時賣出，可能形成追漲殺跌效果，進一步放大市場波動。

高盛數據顯示，在KOSPI於今年6月觸頂期間，若SK海力士股價波動5%，相關槓桿ETF的再平衡交易資金可能占該股票每日平均成交量的40%，顯示被動資金調整對市場價格造成顯著影響。

市場暴跌也重創韓國散戶投資人。數據顯示，人氣最高的SK海力士槓桿ETF自6月高點一度下跌84%，約36萬個投資帳戶遭遇強制平倉，其中62%的持有人年齡低於35歲，反映年輕投資族群在槓桿交易中的損失尤為嚴重。

Ren表示，韓國政府近年積極推動資本市場改革，希望吸引更多散戶參與股市，但在AI投資熱潮期間，未能充分控制槓桿產品帶來的風險，反而可能削弱年輕投資者對本土市場的信任。

她指出，韓國股市當前的問題並非缺乏AI成長題材，而是市場規則、監管可信度以及交易穩定性受到質疑。如果高波動環境持續，即使AI產業長期保持成長，國際資金仍可能選擇避開韓國市場。