作者｜桑幣區識編輯團隊
發布｜2026/10/16
更新｜2026/10/16
想知道哪個 DeFi 協議管理最多資產、哪條公鏈的去中心化金融活動最活躍，或某個項目究竟有沒有產生實際收入，DeFiLlama 是值得認識的數據分析平台。
許多加密貨幣投資人習慣觀察代幣價格、市值及交易量，但這些數字未必能完整反映 DeFi 協議的使用情況。
例如，一個借貸協議可能擁有龐大的總鎖倉價值（TVL），但借款需求有限；某個 DEX 可能管理的資產較少，卻處理大量交易；另一個協議則可能收取高額手續費，但大部分費用都分配給流動性提供者。
DeFiLlama 整理了這些不同類型的數據，協助使用者從資產規模、實際活動及收入結構等角度研究區塊鏈生態。
本文將介紹 DeFiLlama 的主要功能，並透過實際操作流程，說明如何查看 TVL 排名、公鏈數據、Fees、Revenue、DEX Volume、穩定幣及收益池資料，以及如何避免常見的數據分析錯誤。
DeFiLlama 是什麼？
DeFiLlama 是一個以 DeFi 與加密貨幣市場為核心的數據分析平台，提供協議、公鏈、資產規模、交易活動、費用及收益等多種統計資訊。
官方網站：DeFiLlama
DeFiLlama 最廣為人知的功能，是整理不同 DeFi 協議及公鏈的 TVL（Total Value Locked，總鎖倉價值）。
不過，平台的功能已不只限於 TVL，還涵蓋協議費用、收入、交易量、穩定幣、收益池及其他市場指標。
使用者可以依照協議、公鏈或數據類型篩選資訊，並觀察歷史變化。
DeFiLlama 基本資料
| 項目 | 說明 |
|---|---|
| 平台名稱 | DeFiLlama |
| 主要用途 | DeFi 與加密貨幣市場數據分析 |
| 官方網站 | https://defillama.com/ |
| 常見指標 | TVL、Fees、Revenue、DEX Volume、APY |
| 其他數據 | 穩定幣、借貸、衍生品、跨鏈及安全事件等 |
| 適合對象 | DeFi 使用者、研究者、分析師 |
| 是否需要連接錢包 | 一般瀏覽公開數據不需要 |
| 是否所有功能免費 | 基本公開數據可免費瀏覽，部分進階產品或服務可能另有條件 |
| 主要限制 | 統計口徑、資料更新延遲、資產估值及協議覆蓋範圍 |
DeFiLlama 並不是加密貨幣交易所，也不是使用者必須存入資產才能使用的投資平台。
如果只是查詢公開數據，通常不需要連接錢包或授權智能合約。
DeFiLlama 可以做什麼？主要功能整理
DeFiLlama 的不同數據頁面，適合回答不同問題。
| 功能 | 主要指標 | 可以回答的問題 |
|---|---|---|
| TVL | 總鎖倉價值 | 哪些協議管理較多資產？ |
| Chains | 公鏈數據 | 哪條鏈的 DeFi 活動較活躍？ |
| Fees | 使用者支付的費用 | 哪些協議產生較多費用？ |
| Revenue | 協議保留的收入 | 協議實際取得多少收入？ |
| DEX Volume | 去中心化交易量 | 哪些 DEX 有較多交易活動？ |
| Yields | APY、收益池 TVL | 不同收益策略的預估收益如何？ |
| Stablecoins | 穩定幣供應與分布 | 穩定幣市場如何變化？ |
| Perpetuals | 永續合約交易量 | 哪些鏈上衍生品平台較活躍？ |
| Bridges | 跨鏈相關數據 | 資產如何分布於不同鏈？ |
| Hacks | 安全事件資料 | 過去有哪些重大攻擊事件？ |
不同功能的資料來源、統計方式及更新頻率可能不同。
因此，應先確認自己要研究的問題，再選擇對應指標，而不是只查看首頁最大的數字。
DeFiLlama 怎麼用？新手操作教學
第一步：進入 DeFiLlama 官方網站
首頁提供加密貨幣及 DeFi 市場的數據概覽。
使用者可以透過網站導覽或搜尋功能，前往特定指標、協議或公鏈頁面。
由於網站介面會持續調整，選單名稱及位置可能與過去的教學截圖不同。
第二步：選擇想分析的指標
例如：
- 想研究資產規模，選擇 TVL。
- 想研究協議收費能力，選擇 Fees。
- 想研究協議保留的收入，選擇 Revenue。
- 想比較 DEX 活動，選擇 DEX Volume。
- 想尋找收益池資料，選擇 Yields。
官方指標總覽：
第三步：篩選公鏈或協議
例如，只研究 Ethereum 上的借貸協議，或比較 Solana 與 Base 的 DeFi 活動。
同類型項目通常更適合直接比較。
借貸協議與 DEX 的商業模式不同，如果只依 TVL 排序，可能忽略重要差異。
第四步：調整時間範圍
觀察 24 小時、7 天、30 天或更長期間的數據變化。
單日數據可能受到短期事件影響，因此研究中長期趨勢時，應避免只根據某一天的排名做結論。
第五步：交叉比對其他指標
例如，研究某個 DEX 時，不只看 TVL，也查看交易量、Fees 與 Revenue。
研究借貸協議時，則可搭配借款需求、利率與資金利用率。
DeFiLlama TVL 排名怎麼看？
TVL 是 DeFiLlama 最具代表性的指標之一。
TVL 通常用來衡量符合統計條件的 DeFi 協議資產價值。
但它不是協議的營收，也不是治理代幣的市值。
如何查詢 DeFi 協議 TVL？
接著可以：
- 查看不同協議的 TVL。
- 使用搜尋功能找到特定協議。
- 篩選特定公鏈或協議類別。
- 進入協議頁面查看歷史資料。
- 比較資產規模及近期變化。
如何查詢公鏈 TVL？
可以觀察不同公鏈的 DeFi 資產規模，例如 Ethereum、Solana、Base 與 Arbitrum。
不過，公鏈 TVL 並不代表整條區塊鏈的全部經濟活動。
支付、遊戲、NFT 或其他鏈上應用，不一定能透過 TVL 完整呈現。
TVL 上升代表資金流入嗎？
不一定。
假設某個協議持有 10,000 ETH。
當 ETH 從 2,000 美元上漲至 3,000 美元，即使沒有新增存款，TVL 也可能從 2,000 萬美元上升至 3,000 萬美元。
因此，研究 TVL 時應同時考慮代幣價格變化，以及是否真的有新資產存入。
延伸閱讀：TVL 是什麼？DeFi 總鎖倉價值計算方式、排名指標與數據陷阱
DeFiLlama Fees 是什麼？
Fees 是使用者使用協議服務時支付的費用。
例如：
- DEX 交易者支付的交易手續費。
- 借貸市場產生的相關費用。
- 衍生品交易平台的交易費。
- 其他協議服務費。
官方查詢頁面：DeFiLlama Fees
Fees 越高，協議就越賺錢嗎？
不一定。
因為 Fees 代表使用者支付的費用，不代表協議全部保留。
例如，一個 DEX 一天產生 100 萬美元手續費，其中大部分可能分配給流動性提供者。
這些費用雖然反映了交易活動，但不能直接視為協議自身的收入。
此外，DeFiLlama 不同類別的 Fees 可能包含不同經濟活動，必須閱讀具體協議的指標定義。
DeFiLlama Revenue 是什麼？
Revenue 是協議依照其機制保留的收入部分。
例如，協議可能從交易費用中保留一定比例，或透過其他產品產生收入。
官方查詢頁面：DeFiLlama Revenue
Fees 和 Revenue 有什麼不同？
假設某個協議一天收取：
100 萬美元 Fees。
其中：
- 80 萬美元分配給流動性提供者。
- 20 萬美元由協議保留。
在這個簡化案例中：
Fees = 100 萬美元。
Revenue = 20 萬美元。
| 項目 | Fees | Revenue |
|---|---|---|
| 中文概念 | 使用者支付的費用 | 協議保留的收入 |
| 是否完全相同 | 否 | 否 |
| 是否可能分配給 LP | 包含相關費用 | 通常不包含已分配給 LP 的部分 |
| 主要用途 | 衡量收費活動 | 衡量協議收入能力 |
| 是否等於淨利潤 | 否 | 不一定 |
需要注意，不同協議的收入分配規則不同，不能假設所有項目都採用相同模式。
Revenue 等於利潤嗎？
不一定。
即使協議保留收入，也可能需要支付代幣激勵、營運成本或其他費用。
DeFiLlama 另外提供 Earnings 等指標，試圖呈現扣除特定代幣激勵後的經濟結果。
但這仍不一定等同傳統企業財報中的會計淨利潤。
DeFiLlama Holders Revenue 是什麼？
Holders Revenue 是與代幣持有人相關的收入分配指標。
例如，部分協議可能透過：
- 代幣回購。
- 代幣銷毀。
- 向符合條件的質押者分配收入。
讓部分協議收入與代幣經濟機制產生關聯。
但不是所有治理代幣都享有收入分配權益。
因此，即使某個協議 Revenue 很高，也不能直接推論其代幣持有人一定能取得相應收益。
研究時仍須確認協議治理、智能合約規則與代幣經濟設計。
DeFiLlama DEX Volume 怎麼看？
DEX Volume 指去中心化交易所於指定期間內處理的交易金額。
官方查詢頁面：
例如，某個 DEX 的 24 小時交易量為 10 億美元，表示該期間內的交易金額達到相應規模。
但交易量不是 TVL，也不是協議收入。
DEX Volume 與 TVL 有什麼不同？
TVL 衡量資產存量。
DEX Volume 衡量一段期間的交易活動。
例如：
- DEX A 的 TVL 為 10 億美元，每日交易量為 1 億美元。
- DEX B 的 TVL 為 3 億美元，每日交易量為 6 億美元。
在這個假設案例中，DEX A 管理的資產較多，但 DEX B 的交易活動更高。
Volume／TVL 比可以怎麼用？
一個簡單的輔助指標是：
Volume／TVL = 指定期間交易量 ÷ 同期 TVL
例如：
24 小時交易量為 6 億美元。
TVL 為 3 億美元。
則：
Volume／TVL = 2。
這可以作為觀察交易活動相對資產規模的參考。
但不同 AMM 設計、集中流動性配置及交易行為，都會影響指標的解讀。
因此，不能直接把比值較高視為協議一定更好。
延伸閱讀：Uniswap 是什麼？V2、V3、V4 與交易機制解析
DeFiLlama Yields 是什麼？如何查看 APY？
DeFiLlama 的 Yields 功能整理不同 DeFi 收益池的資料。
官方頁面：DeFiLlama Yields
使用者可以依照公鏈、資產、協議及其他條件尋找收益池。
常見欄位可能包括：
- Pool：收益池。
- Project：協議名稱。
- Chain：所在公鏈。
- TVL：收益池資產規模。
- APY：估計年化收益率。
- 其他收益或風險相關欄位。
如何使用 Yields 比較收益池？
第一步：選擇公鏈。
例如 Ethereum、Base 或 Arbitrum。
第二步：選擇想研究的資產。
例如 USDC、ETH 或其他代幣。
第三步：比較 APY。
先確認收益率是否來自基礎利息、交易手續費或額外代幣獎勵。
第四步：查看 TVL。
觀察資金規模，但不要把 TVL 高視為絕對安全。
第五步：了解底層策略。
確認是否涉及借貸、AMM、槓桿或多層協議。
第六步：閱讀協議官方文件。
了解提款限制、清算風險、智能合約及其他成本。
APY 最高的收益池就是最好的嗎？
不是。
高 APY 可能來自短期代幣獎勵、槓桿、價格波動或其他高風險因素。
例如，某個收益池顯示 80% APY，但獎勵代幣價格若大幅下跌，實際收益可能遠低於顯示數字。
此外，涉及 AMM 流動性提供的策略，還可能產生無常損失。
延伸閱讀：Yield Farming 是什麼？收益農場原理、APR／APY 與風險
DeFiLlama Stablecoins 可以看什麼？
穩定幣是 DeFi 市場的重要基礎資產。
DeFiLlama 提供穩定幣相關資料，協助使用者觀察市場規模與不同公鏈的分布。
穩定幣數據有哪些用途？
例如：
- 比較不同穩定幣的供應規模。
- 觀察特定穩定幣在不同公鏈的分布。
- 研究市場供應量的歷史變化。
- 比較 USDT、USDC 等資產的市場結構。
穩定幣供應量增加代表什麼？
可能代表市場對該穩定幣的需求增加，但不能直接視為所有新增供應都已進入 DeFi。
穩定幣可能被用於：
- 中心化交易所交易。
- 跨境支付。
- 鏈上結算。
- DeFi 借貸。
- 其他金融活動。
因此，穩定幣總供應量與 DeFi TVL 是不同指標。
延伸閱讀：穩定幣是什麼？種類、運作方式與風險
DeFiLlama 如何查看公鏈數據？
如果想比較 Ethereum、Solana、Base 與 Arbitrum，可以先從 Chains 或 Metrics 頁面開始。
建議觀察：
- TVL：鏈上 DeFi 資產規模。
- DEX Volume：去中心化交易活動。
- Fees：使用者支付的費用。
- Revenue：鏈或相關協議保留的收入。
- Stablecoins：穩定幣供應及分布。
- 協議數量與主要類別：觀察生態組成。
公鏈 TVL 最高，代表生態最好嗎？
不一定。
有些公鏈可能在借貸與流動性質押方面累積大量資產。
另一些公鏈可能在交易、支付或其他應用領域具有較高活躍度。
因此，應先決定比較目標，再選擇指標。
例如，研究 DEX 生態時，交易量與手續費可能比單純 TVL 更有參考價值。
延伸閱讀：Layer 2 是什麼？以太坊 L2 運作原理與代表項目
DeFiLlama 實際分析案例：如何比較 Aave 與 Uniswap？
Aave 和 Uniswap 都是 DeFi 協議，但業務模式不同。
Aave 主要提供借貸市場。
Uniswap 主要提供代幣交換與流動性池。
因此，兩者不能只依 TVL 排名判斷優劣。
分析 Aave 時應觀察什麼？
建議查看：
- TVL 與資產規模。
- 借貸市場的資金使用情況。
- 借款需求。
- 借貸費用及相關收入。
- 不同公鏈或市場的分布。
如果 TVL 成長，但借款需求沒有同步增加，代表協議的資產規模與資金使用效率可能呈現不同趨勢。
分析 Uniswap 時應觀察什麼？
建議查看：
- TVL。
- DEX Volume。
- Fees。
- Revenue。
- 流動性池資產分布。
- 集中流動性與 LP 風險。
如果交易量增加，但 TVL 沒有同步上升，可能表示現有流動性處理更多交易。
但是否真正改善 LP 報酬，仍需要考慮手續費分配、無常損失及策略成本。
Aave 與 Uniswap 分析比較
| 指標 | Aave | Uniswap |
|---|---|---|
| 主要業務 | 借貸 | 去中心化交易 |
| TVL | 重要 | 重要 |
| 借貸利用率 | 特別重要 | 非主要指標 |
| DEX Volume | 非主要指標 | 特別重要 |
| Fees | 重要 | 重要 |
| Revenue | 重要 | 重要 |
| 主要風險 | 清算、抵押品與市場風險 | 無常損失、流動性與交易風險 |
這個案例說明，使用 DeFiLlama 最重要的不是找出單一最高排名，而是依照協議的實際商業模式選擇指標。
DeFiLlama 如何辨別 TVL 成長是不是資金流入？
假設某個協議的 TVL 在一個月內從 5 億美元增加至 8 億美元。
如果只看 TVL，可能會認為協議吸引了 3 億美元新增資金。
但實際上，這段成長可能同時包含：
- 既有資產價格上漲。
- 新增存款。
- 資產提款。
- 資產配置改變。
- 統計方式調整。
DeFiLlama 的 USD Inflows 指標，目的之一就是協助區分資產價格變化與資產數量變動。
不過，實際數據仍受到資料覆蓋範圍及估值方式影響。
研究時可以同時比較：
TVL 變化 + USD Inflows + 底層資產價格 + 協議活動。
這通常比只看 TVL 成長百分比更有意義。
DeFiLlama 數據準確嗎？有哪些限制？
DeFiLlama 是重要的公開數據來源，但不代表所有數字都能不經檢查直接使用。
不同協議的統計口徑不同
借貸、流動性質押、DEX 與收益聚合器的資產結構不同。
TVL 可能受到價格波動影響
資產數量不變，美元價值仍可能上升或下降。
跨協議資產可能存在重複計算
DeFi 可組合性讓相同經濟資本形成多層部位。
資料可能有更新延遲
不同協議及指標的更新時間可能不同。
收入定義不一定等於會計利潤
Revenue 與 Earnings 需要依照平台定義解讀。
高 APY 不代表保證收益
收益率可能隨市場條件及代幣價格變動。
高交易量不一定代表高品質需求
部分活動可能受到短期激勵或特殊交易行為影響。
高 TVL 不代表協議安全
智能合約、治理權限及資產風險仍須獨立評估。
不同平台的數字可能不同
價格來源、統計範圍及更新時間可能產生差異。
數據不能取代官方文件
研究協議機制、費率或代幣權益時，仍應核對協議官方資料。
DeFiLlama 適合新手嗎？
適合用來學習 DeFi 數據，但建議從簡單指標開始。
新手可以先理解三個概念：
第一，TVL 是資產規模，不是收入。
第二，Fees 是使用者支付的費用，Revenue 是協議保留的收入。
第三，APY 是年化收益估計，不是保證報酬。
掌握這三個差異後，再逐步研究 DEX Volume、借貸利用率、資金流入及其他進階指標。
DeFiLlama 常見問題 FAQ
DeFiLlama 是什麼？
DeFiLlama 是提供 DeFi 協議、公鏈、TVL、交易量、費用、收入及其他加密貨幣市場數據的分析平台。
DeFiLlama 是交易所嗎？
不是。DeFiLlama 的主要用途是數據分析，並非傳統加密貨幣交易所。
DeFiLlama 官方網站是什麼？
官方網站是 https://defillama.com/。
DeFiLlama 免費嗎？
基本公開數據可以免費瀏覽，部分進階服務可能有其他使用條件。
使用 DeFiLlama 需要連接錢包嗎？
一般查詢公開數據不需要連接錢包。
DeFiLlama 可以查 TVL 嗎？
可以。TVL 是平台的主要指標之一。
DeFiLlama TVL 排名怎麼看？
可以透過協議排名及公鏈排名頁面查詢，並依類別或公鏈篩選。
DeFiLlama 的 TVL 是什麼意思？
TVL 是總鎖倉價值，衡量符合統計範圍的 DeFi 資產價值。
TVL 越高越安全嗎？
不是。TVL 高不代表智能合約或協議一定安全。
TVL 上升代表資金流入嗎？
不一定。代幣價格上漲也可能提高 TVL。
DeFiLlama Fees 是什麼？
Fees 是使用者使用協議服務時支付的費用。
DeFiLlama Revenue 是什麼？
Revenue 是協議依照其機制保留的收入部分。
Fees 和 Revenue 一樣嗎？
不一樣。Fees 不一定全部歸協議所有。
Revenue 等於淨利潤嗎？
不一定。Revenue 不必然扣除所有成本。
Holders Revenue 是什麼？
是與代幣持有人相關的收入分配指標，可能涉及回購、銷毀或其他分配方式。
DeFiLlama DEX Volume 是什麼？
指去中心化交易所於指定期間內處理的交易金額。
DEX Volume 和 TVL 一樣嗎？
不一樣。交易量是期間內的交易活動，TVL 是資產存量。
DeFiLlama Yields 是什麼？
是整理不同 DeFi 收益池、APY 及相關資訊的功能。
DeFiLlama 的 APY 可信嗎？
APY 可作為研究參考，但不是保證收益，仍須確認計算來源及風險。
DeFiLlama 可以查穩定幣嗎？
可以。平台提供穩定幣供應量及分布等資料。
DeFiLlama 可以比較公鏈嗎？
可以。使用者可以比較不同公鏈的 TVL、交易活動及其他可用指標。
DeFiLlama 能查 Aave 嗎？
可以查詢 Aave 的相關公開數據，但具體指標仍應搭配官方資料解讀。
DeFiLlama 能查 Uniswap 嗎？
可以查詢 Uniswap 的相關 TVL、交易量、費用及其他數據。
DeFiLlama 可以預測幣價嗎？
不能單靠 DeFiLlama 的數據準確預測代幣價格。
DeFiLlama 數據會即時更新嗎？
不同指標有不同更新頻率，部分資料可能存在延遲。
DeFiLlama 的資料可以直接當投資依據嗎？
不建議只依賴單一平台或單一指標，仍應核對官方文件、風險及其他資料。
DeFiLlama 的價值在於把 DeFi 數據放在一起分析
DeFiLlama 是研究 DeFi 市場的重要工具，讓使用者可以從不同角度觀察協議及公鏈的運作情況。
TVL 可以協助了解資產規模。
Fees 可以反映使用者支付的費用。
Revenue 可以協助研究協議的收入能力。
DEX Volume 則能呈現去中心化交易活動。
Yields 和 Stablecoins 等功能，也能補充收益策略及市場資產結構的資訊。
但沒有任何一個指標可以獨立回答「這個協議是否值得投資」。
研究 DeFi 時，最重要的是先理解協議的商業模式，再搭配適合的數據進行分析。
對新手而言，可以先從 TVL、Fees、Revenue 三個指標開始，逐步建立完整的 DeFi 數據分析能力。
參考資料
- DeFiLlama 官方網站
- DeFiLlama Metrics：指標總覽
- DeFiLlama TVL 協議排名
- DeFiLlama Chains：公鏈數據
- DeFiLlama Fees
- DeFiLlama Revenue
- DeFiLlama DEX Volume
- DeFiLlama Yields
- DeFiLlama Stablecoins
- DeFiLlama 官方數據定義
- DeFiLlama 官方文件
*本文由桑幣區識編輯團隊依據官方資料及公開資訊整理，內容僅供資訊與教育用途，不構成投資建議。
