美國預測市場雖然規模大幅增長，卻一直遭遇監管阻礙。作為領頭羊的 Kalshi 近日也再次面臨法律挑戰。
猶他州檢察長起訴 Kalshi
猶他州檢察長 Derek Brown 宣布，已對 Kalshi、其關係企業及兩家 Susquehanna 交易公司提起訴訟，指控相關業者自2024年起在猶他州提供違法投注服務，涉及超過3.2萬名州內用戶。州政府並要求法院命令被告返還約3,000萬至6,000萬美元的相關獲利，同時禁止平台繼續提供涉嫌違法的事件合約。
Brown 在週二的記者會上表示，相關業務已對州內居民造成重大且持續的損害，州政府希望法院禁止平台在當地提供體育、選舉、政治、文化及名人相關投注。猶他州方面認為，Kalshi提供的事件合約實質上涉及賭博，應受到州政府賭博法規管制。
Kalshi則否認相關指控。公司發言人Jacki McGavick表示，Kalshi是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的金融交易所，性質類似股票市場，交易者彼此交易並共同決定合約價格。公司主張，事件合約屬於聯邦監管的衍生性商品市場，不應由單一州政府決定其能否營運，並指出此次州法院訴訟不影響公司正在進行的聯邦訴訟。
聯邦監管與州賭博法權限之爭
這起訴訟延續了Kalshi與猶他州之間的法律衝突。今年2月，Kalshi已先行起訴猶他州，原因是州議員通過將預測市場投注納入州賭博法規管的法案。
今年8月，法院裁定支持猶他州官員的立場，認為CFTC相關聯邦法律並未排除州政府執行賭博法規的權限。9月，上訴法院也駁回Kalshi要求暫停相關限制的聲請，使平台在上訴期間無法於當地營運。
案件核心在於，預測市場的事件合約究竟應被視為受CFTC監管的金融衍生性商品，還是州政府可以禁止的賭博活動。Kalshi主張其業務受到聯邦監管，州政府不應另行禁止；州政府則認為，部分合約涉及體育及其他事件結果投注，仍可能違反地方賭博法。
多州接連採取法律行動，最高法院可能成為關鍵
Kalshi面臨的訴訟並不限於猶他州。美國多州政府已針對Kalshi、Polymarket等預測市場平台提起民事訴訟，指控其違反州賭博法，爭議多集中於體育賽事投注。
目前，亞利桑那州是美國唯一對Kalshi提出刑事指控的州；密西根州、俄亥俄州、肯塔基州、內華達州、麻薩諸塞州、威斯康辛州及紐約州等地，也已對一家或多家預測市場業者採取民事法律行動。
與此同時，美國最高法院正考慮是否受理紐澤西州相關案件的請願。該案同樣涉及Kalshi涉嫌提供違法體育投注，若最高法院決定介入，可能進一步釐清預測市場的監管權究竟屬於州政府，還是主張對事件合約具有「排他性管轄權」的CFTC。
隨著預測市場逐步擴大，相關業者與州政府的法律衝突也持續升高。後續法院如何界定事件合約的法律性質，將影響Kalshi及其他平台在美國各州的營運空間，也可能為整個預測市場產業建立更明確的監管界線。
