有一種無奈，叫「你最喜歡的項目，它的 Token 設計很爛」。
- 原文標題：《 盤點 10 種在 Crypto 熊市可能歸零的 Token 設計類型 》
- 撰文：NoSleepJon
- 編譯：隔夜的粥，元宇宙之道
有一種無奈，叫「你最喜歡的項目，它的 Token 設計很爛」。
大多數 Token 是為了退出流動性和轉移法律責任，而不是為了去中心化而推出的。在發布 Token 時，「去中心化」可能都不是考慮因素。你可以大聲說出來，因為這些 Token 完全沒有用處。你所能做的，就是在項目論壇中查看客戶服務投訴，並質押這些 Token，然後用於獲取更多無用的客戶服務 Token。
但如果市場會買你賣的任何東西，那為什麼不推出一個 Token 呢？你可以責怪 VC，你可以責怪貪婪的團隊，你可以責怪愚蠢的人，你可以責怪美聯儲，如果它能讓你的靈魂放鬆，你可以做任何你想做的事。歸根結底，這是一個被打破的激勵循環，如果每個人都在推動這個循環，那麼真的沒有任何一個團體可以責備。
隨著時間的推移，市場參與者會變得更加敏銳，並意識到大多數 Token 只是無用的治理 Token。因此，項目方必須提高遊戲水平，以出售無用的（產品）Token。你不能再僅僅推出一個治理 Token，你需要「Token 經濟學」和各種空氣清新劑來掩蓋你的狗屎 Token 有多糟糕。在大多數情況下，這些 Token 都會歸零，謝天謝地。公平地說，這些項目當中有很多都有很棒的創新產品，但這並不意味著它們的 Token 就很棒。
一些值得反思的 Token 經濟學設計：
1. 每一個 shitcoin 都會有質押（staking），質押只是用 shitcoin 來作為獎勵，以激勵你持有 shitcoin，並暫時降低 shitcoin 的拋售壓力。 APY 沒有任何意義，因為這是以 shitcoin 定價的，質押通過鎖定供應使資產更加缺乏流動性，所以它也使資產在兩個方向上都更具反身性。我們在 Osmosis 以及 Juno 這些 cosmos 生態項目中明顯看到了這一點。一旦需求和價格開始崩潰，那麼大規模的解鎖就會導致大規模的回撤。質押是一把雙刃劍。
2. 每一個 shitcoin 都會有流動性挖礦，付錢讓人們使用你的產品對早期的牽引力是很有幫助的，但這種牽引力是短暫性的，加密土著是淘金者，一旦你的錢用完了，他們也就不需要你了。 99% 以上的協議所支付的獎勵超過了它們獲得的收入，由於持續的拋售壓力，這些代幣也會不斷下跌，這就是 DeFi Token 的圖表看起來要歸零的原因。
3. Solana 生態具有很多低流通量、高 VC 分配的項目，由於流通量低，內部人士只能通過對沖瘋狂的 FDV 來鎖定收益，然後將代幣拋售給接盤俠。
4. 向 Token 持有者分配 Sushiswap 費用，這減少了團隊的資源，該團隊從一開始就擁有最少的協議所有權，因此團隊專注於項目的動力不足。
5. OHM 綁定和瘋狂的 APY 創造了一個反身怪物，這導致了過度投機，隨後由於大規模通脹而崩盤（-3，-3）。
6. Terra 穩定幣燃燒/鑄造機制以及 Anchor 儲備，這個話題已經有大量文章在討論了，所以你可以閱讀它們以獲得更多細微差別。基本上，你只能通過付錢的方式讓人們在有限的時間內使用你的穩定幣，如果它在錢用完之前無法吸引到人，那麼它可能已經被煮熟了。
7. Axie 的 SLP 模型。如果沒有新的資金流入遊戲來支持價格，那麼無限供應繁殖幣就不起作用。
8. 空投。由於廣泛的分佈以及高度的關注度，空投 Token 一開始會快速拉升，但隨後會緩慢歸零，因為這是免費的錢，每個人都會在某個時間點後將其從桌面上撤下來，從而導致拋售壓力和醜陋的圖表。
9. Paraswap 反女巫攻擊。事實證明，惹怒用戶並不是一個好的營銷策略。過度的女巫過濾，會帶來疏遠用戶以及過度縮小分佈的副作用。代幣分發是你最好的營銷工具，你希望人們談論你的 shitcoin，如果你把所有人的空投都刪掉，那麼就沒有人會談論它。
10. Solidly ve(3,3) 和 Toekn 分佈。 SOLID Toekn 分配的博弈論導致僱傭兵項目與瘋狂的 APY 一起啟動，因為 AC 的退出，我們沒能看到 ve(3,3) 機制完全發揮作用，但很可能它會像 OHM 一樣，在購買興趣耗盡之前，會有一個非常反身性的拋物線走勢。
這些 Toekn 分析中的任何一個，都沒有足夠的細微差別，每一個都可以使用自己的子堆棧。是的，我對該領域的大多數代幣模型都很反感，但沒有提供解決方案，我肯定也忘記了一些，無論是哪種方式，我希望這是一個好的概述。
儘管有些項目使用了以上這些模型中的一種或多種，但它們仍然取得了成功，並且還有其他改進的 Token 模型值得深入研究。但總的來說，Token 激勵機制被打破了，只要代幣繼續稀釋供應，而不提高盈利能力，那麼它們的命運最終就是歸零。如果你的協議需要一個代幣來運行，那麼它可能無法擺脫死亡。代幣旨在增強用戶的激勵和體驗，而不是整個體驗。
我們仍處於 Token 設計和實驗的早期階段，如果沒有這些例子，行業就不會進步。有更多的 Token 要歸零，有更多失敗的 Token 要發布，還有更多的東西需要去學習。加密行業會繼續發展的，以及最後一件事：
並非所有東西都需要發布一個 Token。
