摩根大通分析師認為，由於缺乏監管合規性和透明度，Tether 面臨很大的風險，其日益增長的主導地位引起了擔憂。同時，分析師提到 Tether 的競爭對手 Circle 似乎正積極準備應對即將到來的穩定幣監管。

將 Tether 不斷提高的集中度視為負面因子

根據《The Block》報導，摩根大通（JPMorgan）認為，儘管近期穩定幣市值的成長令人鼓舞，但 Tether 日益增長的主導地位引起了擔憂。

由 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的摩根大通分析師團隊在週四（1日）的一份報告中寫道：

「由於缺乏監管合規性和透明度，Tether 面臨很大的風險。因此，我們將過去一年 Tether 不斷提高的集中度視為對穩定幣領域和更廣泛的加密貨幣生態系統的一種負面因素。」

分析師表示，穩定幣發行商在全球都面臨監管風險。在美國，《支付穩定幣明確性法案》正在等待國會批准。同時，在歐洲，《加密資產市場法》（MiCA）預計將在今年 6 月部分實施。因此，分析師認為嚴格遵守現行法規的穩定幣發行商將從即將到來的監管審查中獲益，並有可能獲得市占率。

Tether 執行長的回應

針對摩根大通做出的評論，Tether 執行長 Paolo Ardoino 向《The Block》表示：

「我很高興看到摩根大通意識到 Tether 和我們公司創造的穩定幣技術的重要性，但世界上最大的銀行摩根大通談論關於集中度的問題，在我看來有點虛偽。」

Ardoino 補充說，Tether USDT 的成功得益於其財務可靠性、強大的儲備以及對新興市場和發展中國家的承諾，在這些地區，整個社區都在使用 USDT 作為一種生命線，以保護他們的家庭免受高通膨和本國貨幣貶值的影響。

評論 USDC 發行商近期舉措

穩定幣 USDC 的發行商 Circle 最近秘密提交美國 IPO（首次公開發行）申請，摩根大通分析師表示，此舉顯示 Circle 有意拓展國際市場，並積極為即將推出的穩定幣法規做準備。

分析師表示，穩定幣充當了傳統金融和加密世界之間的橋梁，就像加密領域中的「現金」，而穩定幣的擴張意味著更多的資金從傳統金融領域進入加密領域，更多的現金在該領域流通，以及抵押品的增加，這使得加密貨幣金融體系變得更加穩定。

不過，分析師認為 Tether 不斷增長的市占率和監管不確定性對該市場構成了不利因素。本週三，Tether 公布了經國際獨立審計機構 BDO 簽署的 2023 年第四季鑑證報告，其數據顯示該公司第四季淨利潤達到創紀錄的 28.5 億美元，USDT 超額儲備則達到 54 億美元。

加密風投機構更謹慎配置資本

除了穩定幣，摩根大通分析師還提到風險投資資金是加密生態系統的另一個主要資金來源。然而，加密貨幣融資在去年 11 月顯示出改善後，於 2023 年 12 月和 2024 年 1 月再次消退。分析師表示：

「這很可能反映了風投公司在過去兩年經歷的資本限制，隨著利率的上升和項目估值的下降，使得退出變得更加困難。」

分析師表示，加密風投公司現在在資本配置方面更加謹慎，並且更傾向於選擇成熟項目以及那些專注於 Web3 基礎設施的項目。他們還注意到，對人工智慧（AI）日益增長的需求吸引了原本可能投入區塊鏈和加密項目的資金。