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08/27 星期四

15:21
逾十州聯手圍剿！預測平台 Kalshi 再遭康州提告，要求全面下架體育事件合約

康乃狄克州週三正式提告，要求法院發布禁制令，阻止預測市場平台 Kalshi 繼續提供體育賽事相關事件合約，認定這類產品實質上屬於未經許可的體育博彩。康乃狄克州檢察長 William Tong 表示，Kalshi 提供的體育事件合約與體育博彩並無本質差異，不應因受到聯邦法律監管，就免除州政府的消費者保護規範。州長 Ned Lamont 也表示，康乃狄克州在 2021 年合法化體育博彩的目標，是建立安全且受到監管的市場，而非讓體育投注形成「自由競爭、無人監管」的市場。 Kalshi 則反駁州政府的作法。公司訴訟主管 Jovy Dedaj 在 X 發文表示，康乃狄克州的最新行動是「一連串任意且前後不一致的執法」最新案例，並質疑州政府允許其他預測市場平台繼續營運。Kalshi 主張，其事件合約屬於衍生性金融商品，而非傳統博彩，並由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管。由於 Kalshi 早在 2020 年取得 CFTC 指定合約市場（DCM）資格，公司認為州政府無權以博彩法規限制其業務。這場爭議已延續數月。2025 年 12 月，康乃狄克州消費者保護部門曾要求 Kalshi、Robinhood 與 Crypto.com 停止推廣及提供體育事件合約，Kalshi 隨後提起訴訟。今年稍早，法官 Vernon Oliver 駁回 Kalshi 要求暫停州政府執法的初步禁制令聲請，Kalshi 已向美國第二巡迴上訴法院提出上訴。與此同時，CFTC 也站在 Kalshi 一方。今年 4 月，CFTC 起訴康乃狄克州、亞利桑那州及伊利諾州，主張各州無權禁止受到 CFTC 註冊監管的指定合約市場。CFTC 主席 Michael Selig 當時表示，該機構將持續維護對相關市場的聯邦監管權限，並保護市場參與者免受州政府過度執法。 Kalshi 面臨的阻力並不限於康乃狄克州。目前已有超過十個州針對其體育事件合約採取執法行動或提起訴訟。本月稍早，華盛頓州法院更下令 Kalshi 停止提供涉及體育、選舉、政治、娛樂、文化、科技及科學等領域的預測市場；巴爾的摩市則同時起訴 Kalshi 與 Polymarket，指控兩家平台提供的體育事件合約實質上構成非法賭博。這場爭議的核心，已從單純的體育博彩監管，延伸至聯邦衍生品監管與州博彩法之間的管轄權衝突。Kalshi 是否能以 CFTC 監管資格排除州政府的博彩規範，可能成為美國預測市場產業未來發展的重要法律判例。
15:05
被質疑推高營收？黃仁勳正面回應輝達 AI 融資佈局：投資風險低、算力需求依然強勁

輝達（Nvidia）執行長黃仁勳週三為公司日益深入AI產業的融資布局辯護，反駁外界認為輝達透過向AI企業提供資金，變相推高自身營收的質疑。他表示，AI產業正面臨前所未有的資本需求，先進AI公司的開發與部署本身就是高度資本密集型產業。輝達大舉投資AI產業鏈黃仁勳接受CNBC節目《Mad Money》主持人Jim Cramer訪問時表示，這是第一代需要數百億美元才能獲得融資的科技新創。他指出，AI模型的訓練、運算及部署成本極高，過去幾乎沒有新創企業需要投入如此龐大的資本才能發展並最終實現獲利。隨著AI熱潮帶動晶片需求，輝達累積大量現金，近年開始投資AI產業鏈，包括OpenAI、Anthropic等模型開發商，以及提供輝達GPU運算服務的雲端業者。如今輝達進一步利用自身資產負債表，為大型資料中心項目提供資金支持，其中包括正在俄亥俄州興建、由OpenAI進駐的超大型運算園區，相關資金規模達1050億美元。此外，輝達近期也與華爾街多家大型金融機構合作，計畫為資料中心安排最高5000億美元融資。外界質疑「循環融資」輝達近來擴大融資與投資布局，也引發市場對「循環融資」的疑慮。批評者認為，輝達提供資金給AI企業，而這些企業再利用部分資金購買輝達晶片，可能形成資金在產業內循環的模式，進而人為支撐晶片需求與輝達營收，甚至有人將其與網路泡沫時期部分失敗的融資安排相提並論。黃仁勳則認為，這些交易反映的是AI產業特殊的資本需求。他表示，部分前沿AI實驗室是「一代只有一次」的企業，輝達希望成為這些公司的股東、合作夥伴，並協助其建立以輝達技術為基礎的生態系。他也指出，許多前沿AI公司目前尚未具備取得低成本融資的條件，原因是缺乏足夠的營運歷史、資本紀錄及財務紀錄，因此輝達可以在這個階段提供支持。黃仁勳：投資風險低，AI需求仍強勁對於若AI企業日後經營不善，輝達可能面臨投資損失的疑慮，黃仁勳表示，輝達投入的運算基礎設施並不會被單一客戶綁定，即使個別企業陷入困境，相關運算資源仍可重新部署至其他客戶及工作負載，因此能降低對單一投資的曝險。他更直言，輝達的投資「將帶來非常可觀的回報」，整體風險偏低。輝達最新財報也強化黃仁勳對AI需求的信心。公司財年2027年第二季營收達962億美元，年增超過一倍，其中資料中心營收年增117%至890億美元；公司並預期財年2028年營收仍可維持約70%的成長。財報公布後，輝達股價在盤後交易一度上漲約4%。不過，今年以來股價累計漲幅僅約12%，反映投資人對AI交易估值、產業資本需求及相關融資模式的疑慮仍未完全消退。
12:25
罕見力挺 Anthropic 執行長！比爾蓋茲警示 AI 失業潮與生化威脅，批業界為融資淡化風險

微軟共同創辦人比爾・蓋茲罕見公開聲援Anthropic執行長Dario Amodei，認為外界不應因Amodei持續警告人工智慧（AI）風險而攻擊他。蓋茲表示，近來AI能力的進步幅度遠超出自己的預期，尤其是在他最熟悉的程式設計領域，已讓他感到震驚。蓋茲透露，今年深入研究Anthropic的Claude Code後，他發現AI在許多程式設計任務上的能力已經超越自己。他認為，隨著AI能力快速提升，未來可能席捲各個產業並造成大規模失業；更極端的風險則是，少數人可能利用高度先進的AI技術設計新的病原體。 Amodei長期公開警告AI可能帶來的失控與安全風險，今年更因主張限制Claude被用於大規模國內監控，以及反對在缺乏可靠安全保障的情況下用於全自主武器，而與美國國防部產生公開衝突。蓋茲表示：「人們正在攻擊那個最願意公開談論負面風險的人。」蓋茲進一步批評整個AI產業，認為真正了解AI能力的人私下其實「非常擔心」，但部分企業高層因背後涉及巨額商業利益與新一輪融資，並不願公開承認風險。他認為，AI產業追逐「下一個一兆美元」的商業機會，可能導致業界刻意淡化潛在威脅。在監管方面，蓋茲認為不能再單純依賴企業自律，而應建立國內及國際層級的AI監管制度，針對可能被用於製造新型病原體等高風險能力實施強制審查。同時，他主張將部分工作列為「Human Reserved（人類保留）」職位，要求必須由人類完成；此外，也可考慮對AI Token及機器人課稅，以減緩自動化取代人力的速度，並利用相關稅收協助因AI失業的人群。
12:13
黃仁勳高呼 AI 迎轉折點！輝達 Q3 營收挑戰千億美元俱樂部，擬明年初調漲產品售價

輝達（Nvidia）公司最新公布的第二季財報營收達962億美元，高於市場預期的922.7億美元；資料中心營收達890億美元，也超過分析師預估的854億美元。每股盈餘（EPS）為2.22美元，高於預期的2.09美元。輝達股價在盤後交易一度上漲約4%。執行長黃仁勳表示，「AI已經來到轉折點」，如今運算本身已成為營收來源，而且需求仍在加速。公司預估第三季營收將達1080億美元，明顯高於市場預期的1039億美元。若達標，輝達將成為少數單季營收突破1000億美元的企業，目前標普500指數成分股中，過去僅9家公司曾達到這一水準。不過，市場焦點也開始轉向利潤率。輝達預估第三季毛利率約74%，低於第二季的75%，為本輪AI熱潮以來首次出現季減。Investing.com資深分析師Thomas Monteiro指出，記憶體、融資及基礎設施成本上升，正對輝達利潤率形成壓力，尤其記憶體價格走高可能使公司維持70%中段毛利率的難度增加。黃仁勳在財報電話會議上表示，輝達正與記憶體供應商合作，並提前鎖定電力、土地及資料中心等基礎設施產能，以因應供不應求的市場需求。他也透露，公司計劃自明年第一季起調漲部分產品價格，強調客戶可透過輝達系統獲得可觀的投資回報，顯示公司仍具一定的成本轉嫁空間。Monteiro認為，輝達長期AI成長機會依然強勁，但市場接下來更關注的是，這波營收成長究竟能有多少轉化為更高的利潤與現金流。
12:03
華爾街投行最新報告：比特幣回調近尾聲，新週期目標價最高 50 萬美元

華爾街研究機構Bernstein預期，比特幣近期回調可能已接近尾聲，隨著市場進入下一輪週期，BTC有望重新站上2025年高點，並在未來數年持續創下歷史新高。下一輪週期上看30萬至50萬美元 Bernstein在最新報告中指出，比特幣此前自2025年10月高點下跌約50%，但近10天已反彈28%，可能意味著本輪熊市週期正在結束。該機構預期，無論基準情境或樂觀情境，比特幣都可望在2026年底重返12.5萬美元。該公司基準情境預測，比特幣將在2027年年中升至15萬美元，並於2029年達到約30萬美元的週期高點；樂觀情境則預期2027年年中升至20萬美元，2029年進一步挑戰50萬美元。此外，Bernstein維持2033年比特幣約100萬美元的長期目標。 Bernstein的模型主要建立在比特幣約四年的週期規律，以及區塊獎勵減半機制之上，並將市場週期劃分為突破、炒作、回調與累積四個階段。同時，該機構透過比特幣價格與礦工邊際生產成本的倍數關係，估算不同週期的潛在價格。 Bernstein認為，本輪市場與過去週期的一大差異，在於機構投資者及企業持幣者的參與程度提高，為比特幣價格提供更強的下檔支撐，使本輪跌幅低於過去週期常見的75%至90%大幅回撤。 Strategy可能重新加碼比特幣與此同時，Bernstein維持對Strategy的「優於大盤」評級，但將其MSTR目標價由450美元下調至350美元，主要反映股權稀釋加速，以及對比特幣週期前景的新預測。目前Strategy持有840,447枚比特幣，約占比特幣2100萬枚最大供應量的4%。Bernstein表示，如果比特幣持續走強，且Strategy的STRC優先股價格回升至約100美元，公司資本市場條件改善後，有望重新大舉購入比特幣。Strategy今年已出售約7,000枚BTC。 Bernstein認為，隨著比特幣進入下一輪上升週期，Strategy的比特幣財庫策略仍具相當大的上行潛力；不過，公司能否持續取得資本市場融資，將是其能否維持大規模持幣策略的關鍵。