整個加密貨幣市場都在期待比特幣現貨 ETF 的批准，並預計這將成為開啟下一輪牛市的關鍵。然而，BitMEX 創辦人、Maelstrom Fund 創辦人 Arthur Hayes 認為，雖然這對短期的幣價上漲有益，但長期來看未必是一件好事。

貝萊德 ETF 規模太大恐殺死比特幣

根據 Blockworks 報導，Arthur Hayes 在 Blockworks 的 Podcast 節目 On the Margin 上接受專訪時提出了一種假設場景：

「假設 Larry Fink（貝萊德執行長）和他的（傳統金融）同行進場，吸走了流通中大部分自由交易的比特幣。」

Arthur Hayes 警告，貝萊德等資產管理公司實際上是「國家的代理人」，他們按照國家的指示行事。其認為，如果國家希望公民將資產「留在法幣銀行系統中」，以便透過通貨膨脹稅來償還不斷增長的債務，對於本質上就遵守國家規定的機構實體來說，擁有 ETF 這樣的金融工具是有意義的，因為在這樣的系統中，比特幣只是一種金融資產，你無法使用比特幣，而且這也不是真正的比特幣。

「你有一些法幣，你買了這個衍生品，資產管理者買了一些比特幣，然後將它存放在託管機構那裡，就這樣放著。如果貝萊德的 ETF 規模變得太大，它可能真的會殺死比特幣，因為那只是大量不移動的比特幣。」

期待機構參與是短視近利？

此外，Arthur Hayes 還指出，這些機構投資人未來可能還會推出「比特幣礦業 ETF」，尤其貝萊德現在已是一些大型加密貨幣礦業公司的最大股東。Arthur Hayes 警告，當這些機構投資人通過持有大量的礦業股份時，可能會加強對網路共識機制的控制。

他說，為了確保比特幣保持「堅如磐石的加密貨幣資產」的地位，網路未來可能會需要進行某些升級，但這並不一定符合傳統金融機構的利益。

「那麼問題來了，他們會支持這些升級嗎？這是個未知數，我不知道答案。但這就是大型被動投資人參與時會發生的問題。」

此外，比特幣是對立於國家貨幣的系統，它的存在是為了讓人們可以在世界各地發送資金。然而，一但大部分比特幣最終落入一家或少數機構的手中，比特幣還能保有這樣的特性嗎？Arthur Hayes 對此抱有懷疑態度。

同時，Arthur Hayes 還指出，比特幣現貨 ETF 的批准與傳統金融的參與對比特幣的法幣相對價格的上漲而言肯定有幫助，但這長期而言真的對比特幣有益嗎？

「我們現在是不是只為了眼前的愉悅而無視未來可能出現的大災難？我不確定，我們需要對此事有更深遠的思考。當然，ETF 一旦批准，可能會推動價格飆升，但假若所有這些加密資產最終集中在一個機構手中，這會導致什麼後果呢？」