美國加密與宏觀市場分析師、BitMine 董事長暨 Fundstrat 聯合創辦人 Tom Lee 日前在 CNBC 節目中表示，儘管美股與加密市場當日出現明顯下跌，但整體多頭結構依舊穩健，這波回調更像是一次「健康的出清」，為投資人帶來新的買入機會。

回調早該發生：漲多後的自然修正

Tom Lee 指出，自 4 月低點以來，市場已累積約 36% 的漲幅，因此本次下跌在技術上「或許早該發生」。他提到：

「今天的跌幅是過去六個月以來最大的一次，但同時我們看到波動率指數 VIX 上升 1.29%，這是歷史上第 51 大單日飆升，屬於前 1% 的劇烈波動。這代表市場正進入避險模式，也象徵一次良性的清洗正在發生。」

他認為，除非市場出現結構性轉變，這類短線下跌反而是「逢低布局」的時機：「我不認為這是崩盤的開始，反而是多頭周期中的一次喘息。」

 VIX 飆升代表市場尋求保護

當被問及為何將 VIX 上升視為正面訊號時，Lee 解釋道：

「VIX 反映的是市場對波動率的預期，當投資人開始買入波動性商品時，其實代表他們正在對沖風險，而不是全面拋售資產。這往往意味著市場即將觸底。」

根據 Fundstrat 的統計資料，在 VIX 出現類似飆升後的一週與一個月內，股市平均表現均為正報酬。Lee 甚至預測：「如果有人問我下週這個時候市場會不會更高，我會說機率非常高，也許會比現在高 60 點左右。」

短期恐慌不改中長期利多

Tom Lee 表示，近期市場的恐慌與 2 月至 4 月期間的波動類似，屬於「日復一日的短期恐慌」。他強調，市場當然有理由緊張，尤其在地緣政治與中國稀土供應爭議的背景下，但這些並未動搖過去 12 個月推動市場上漲的三大結構性力量——人工智慧（AI）的創新浪潮、華爾街對區塊鏈與數位資產的採用，以及聯準會即將啟動的寬鬆循環。

「這三項長期推力都沒有被眼前的波動破壞，因此我仍認為市場整體處於健康的多頭格局。」

至於市場能否在週末前止跌，Lee 認為：

「今天是週五，又逢長週末，許多交易員會提前關機，所以市場收在低點也不奇怪。但這不代表趨勢反轉。事實上，市場很少在週五觸底，也許週一才會迎來真正的出清與反彈。」