- 原文：dealing with loss
- 作者：Scimitar Capital 合夥人 thiccy
- 編譯：Zombit
2025 年又是一個波動劇烈、令人難以置信的年份，但仍然有許多人在交易中賠了錢。這篇文章不是寫給那些一向穩定虧損的人，而是寫給那些原本具備能力、長期能夠獲利，卻仍在這一季把相當一部分成果吐回市場的人。
人生中最痛苦的事情之一，莫過於看著數月、甚至數年的努力，在一瞬間化為烏有。在希臘神話中，薛西弗斯（Sisyphus）被詛咒永遠推著一顆巨石上山，但每當他即將抵達山頂，巨石就會再次滾落。這種懲罰殘酷至極，因為它精準地擊中了人類經驗的核心。
交易正是如此。與大多數職業不同，交易沒有檢查點（checkpoints）。一次錯誤的決策，就足以毀掉整個職業生涯。這樣的殘酷性，曾經把許多人逼上絕路。
當巨石再次滾落，人們通常會有兩種反應
第一種人，選擇加碼，試圖一次贏回來。
他們變得更激進地交易，試圖用類似「馬丁格爾」的方式把虧損賺回來。只要能夠快速回本，他們就不必面對情緒上的創傷。這種方式往往真的會成功一段時間——而這正是它最危險的地方。因為它會強化一種數學上註定會把你歸零的行為模式。
第二種人，則選擇徹底燃燒殆盡、直接離場。
這些人通常已經累積了一定資產，生活不虞匱乏，風險與報酬看起來不再具備非對稱性。他們告訴自己市場已經沒有優勢，或是這些市場終將消失。他們離開了，也等於親手把自己從市場中「一槍斃命」。
這兩種反應都可以理解，但它們都是鈍器，而且都沒有解決真正的問題。
真正的問題是：你的風險管理系統有一個漏洞
大多數人都高估了自己的風險管理能力。事實上，風險管理本身並不是一個尚未解決的問題——數學早就說得很清楚。真正困難的地方不在於「不知道該怎麼做」，而在於：
「在情緒、ego、壓力與疲勞之下，仍然能夠照著該做的事情去做。」
讓行為與意圖保持一致，是身而為人最困難的事情之一。而市場，會毫不留情地揭穿你與現實之間的所有錯位。
那麼，虧損已經發生之後，該如何走出來？
第一步：你必須承認，這不是運氣不好，也不是不公平。
這次虧損，是你系統中某個弱點的必然結果。如果你沒有精確找出並修補這個問題，它一定還會再發生。
第二步：你必須完全接受你現在的淨資產水位。
不要再錨定過去的歷史高點。「把錢賺回來」的衝動，是市場中最致命的本能之一。離開螢幕。對你已經走到今天這一步心存感激。你還活著。你還在場上。你不是要「賺回來」，你只是要「繼續賺錢」。
把這次虧損，視為繳給市場的學費
市場替你揭露了一個系統性缺陷。你早晚都會學到這一課。感謝你是在現在、而不是在未來、在更高賭注的時候學到。如果你做對了這件事，未來你會回頭感激此刻。人格是在地獄中被鍛造出來的。
精確找出失敗原因
對多數人來說，原因通常是以下幾種的組合：
- 部位過大
- 進場前沒有預設停損
- 停損被觸發後沒有執行
只要對風險與停損設立嚴格、不可妥協的規則，就能避免絕大多數災難性虧損。你必須不斷提醒自己：
「唯一能阻止巨石再次一路滾回谷底的，就是這些規則。」
它們是你與當下的折磨、自責與厭惡之間，唯一的屏障。沒有規則，你什麼都不是。
允許自己完整地哀悼這次虧損。大吼、摧毀一些東西。把情緒釋放出來，而不是讓它滯留在你的身體裡。真正重要的是：你必須極度精準地引導這份痛苦。創傷若沒有被轉化為結構，它就一定會重演。
這不只適用於交易，也適用於人生中的所有失去
前面提到的那些常見反應之所以無效，是因為它們過於粗糙，往往在解決一個問題的同時，又引入新的外部性。如果你無法以細膩、精確的方式從失去中復原，你就會像一個步長過大的梯度下降演算法，永遠在最優解周圍震盪，卻無法收斂。
拿破崙輸掉一場戰役後，會立刻開始重建
一場失敗，只有在它削弱你繼續戰鬥的能力時，才是致命的。戰敗之後的首要任務，是確保這個弱點不會再被利用，並盡快回到你的最佳狀態。
你不尋求救贖、你不尋求復仇、你不自我安慰，也不怨恨。你必須像一台機器。修復、重建，確保這個錯誤永遠不會再發生。你所存活下來的每一次失敗，最終都會成為你系統中的護城河——而其他人，終究都得用自己的方式學會這些教訓。
這樣的虧損，正是塑造一個人的材料。感謝它們。它們出現，是為了教你某些東西。這次虧損不是毫無意義地發生。允許自己感受痛苦，但要把折磨轉化為確保它永不再發生的結構。當你找到正確的姿態之後，通往無限複利的道路，將變得不可避免。
祝你好運。
