區塊鏈數據分析機構 Glassnode 的分析師在其最新鏈上週報中表示，比特幣持有者擁有約 120% 的平均未實現利潤，但「投資者的無聊情緒」仍然主導著整個市場。
在過去幾週裡，比特幣的價格基本上處於橫盤狀態，截稿前比特幣徘徊在 65,300 美元左右，然而，投資者的利潤在波動期間仍相當可觀。Glassnode 發現，目前持有者平均每顆比特幣的未實現利潤率約為 120%，這與先前市場處於歷史高點時的情況相似。此外，隨著市場在這此交易區間內盤整，超過 87% 的比特幣流通供應量目前處於獲利狀態。
Glassnode 報告指出，在實現新的歷史高點之後，市場通常需要充足的時間來整理和消化引入的供應過剩。隨著均衡的建立，這將導致已實現利潤和賣方壓力的下降。分析師表示，雖然這已降低市場的上方阻力，但尚未轉化為顯著的價格上漲動力。
Glassnode 將價格的橫盤整理歸因於「投資者的無聊和冷漠」，並指出比特幣網路的傳輸量規模已經放緩，這表明了投機興趣的降低。Glassnode 在報告中總結道：
「需求方和賣方之間的均衡似乎已經建立，從而導致價格相對穩定且波動性明顯匱乏。這種市場走勢的停滯轉化為投資者一定程度的無聊、冷漠和猶豫不決。從歷史上看，這表明必須在任一方向上出現決定性的價格變動，才能激發下一輪的市場活動。」
山寨幣的潛在供應壓力
許多山寨幣（Altcoins）正在經歷顯著的下跌，數位資產研究機構 10x Research 分析了前 115 大幣種，稱加密貨幣的平均價格已經從 2024 年的高點下跌了 50%。10x Research 創辦人 Markus Thielen 認為，除非加密貨幣的流動性得到改善，否則這些損失將更加嚴重。
Thielen 提到，比特幣和以太幣（ETH）在此期間的表現相對良好，分別下跌約 11% 和 13%，這可能會受益於更聰明的交易者將其他山寨幣轉換為這兩種幣，這在過去兩個週期中都發生過。
加密貨幣分析師 Miles Deutscher 表示，現在加密貨幣市場上的代幣數量是 2021 年牛市運行高峰期的 5 倍多，這是一個大問題，也可能是加密貨幣在比特幣創歷史新高的情況下仍舉步維艱的原因。他在 X 平台上寫道：
「推出的代幣越多，市場累積的供應壓力就越大。而這種供應壓力會『疊加』。2021 年的許多項目仍正在解鎖，供應『疊加』到隨後的每一年（2022、2023、2024 年）。」
《Unchained》引用 Token Unlocks 的數據報導稱，在接下來的一個月裡，預計有 40 多個加密貨幣協議將解鎖價值價值約 7.4 億美元的代幣。
在 Deutscher 看來，代幣稀釋相當於通貨膨脹對傳統金融資產的影響，全面降低了加密貨幣的購買力。他指出，解決這個問題的一些方法可能是在交易所層面強制執行更好的代幣分配，並優先將更多的代幣分配給真正的用戶社群。
