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09/30 星期三

16:14
紅杉資本擬聯手領投：Kalshi 推進新一輪 10 億美元融資，傳已就公開上市展開初探

據路透社報道，預測市場平台Kalshi正就新一輪約10億美元融資進行深入談判，Tiger Global Management、Dragoneer Investment Group等新舊投資者擬參與。本輪融資預計將在未來幾週內完成，交易可能使Kalshi估值達到約400億美元。紅杉資本領投最新融資知情人士表示，紅杉資本（Sequoia Capital）正與Wellington Management洽談聯合領投本輪融資。紅杉資本現為Kalshi既有投資者，其合夥人Alfred Lin目前也是Kalshi五人董事會成員。Kalshi與Tiger Global拒絕置評，紅杉資本、Wellington及Dragoneer則未回應相關詢問。此次融資距離Kalshi今年5月完成的10億美元融資僅數月，當時公司估值約220億美元。若新一輪融資以400億美元估值完成，將意味著Kalshi估值在數月內接近翻倍。 Kalshi 擴大交易版圖，瞄準傳統交易所此次融資之際，Kalshi正積極擴大業務範圍。公司最初以體育賽事、選舉等事件的預測市場為核心，如今正尋求將平台拓展為涵蓋更多資產類別的一站式交易平台，並逐步與芝商所（CME Group）及紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）等傳統交易平台競爭。過去一年，Kalshi的市場份額持續擴大。根據Dune Analytics數據，Kalshi已超越主要競爭對手Polymarket；後者近期在美國平台推出方面面臨挑戰，同時也受到美國商品期貨交易委員會（CFTC）調查。 Polymarket目前也在另行洽談約10億美元融資，主要競爭對手之間的資本競逐進一步升溫。 Kalshi 初步討論 IPO 知情人士透露，Kalshi近期也已就未來幾年進行IPO展開初步討論。Kalshi由Tarek Mansour與Luana Lopes Lara於2018年創立，並受CFTC監管。隨著預測市場逐漸成為交易美國大型企業及宏觀事件的新興市場，相關平台的快速擴張也引發投資者保護及市場監管方面的討論。路透社此前報道，多名美國國會議員已對預測市場的快速發展及監管問題表達關注。
13:45
對沖基金進軍美債市場：持倉達 2 兆美元、槓桿交易放大市場風險

對沖基金正逐漸成為美國國債市場的重要參與者。美國財政部市場研究辦公室（OFR）數據顯示，截至2025年底，對沖基金持有的現金美債規模已達2兆美元，5年內增加近3倍；相較於可交易美債總額28.9兆美元，對沖基金占比已升至7%，創歷史新高。對沖基金買盤增加另一方面，最新聯準會數據也顯示，對沖基金今年上半年持續淨買進美債。美國國內對沖基金第二季淨買進606億美元，高於第一季的264億美元，使上半年累計淨買進約870億美元。對沖基金增加美債配置，正值美國政府債務持續攀升之際，有助於吸收部分新增國債供給。但市場人士也警告，對沖基金通常採用較高槓桿，一旦市場劇烈波動並引發去槓桿，可能放大美債市場的流動性與金融穩定風險。傳統長期買家需求轉弱對沖基金在美債市場的角色上升，也與部分傳統長期投資人的配置變化有關。退休基金過去通常是長天期政府公債的重要買家，利用長期投資期限，使資產與未來數十年的負債相匹配。不過，隨著退休金制度從承諾固定給付的確定給付型（DB）計畫，逐漸轉向退休金價值取決於投資報酬的確定提撥型（DC）計畫，退休基金對長天期政府公債的需求正在下降。部分退休基金也提高私募信貸等高收益、低流動性資產的配置。Mercer數據顯示，機構投資者2025年投入私募信貸工具的資金接近3,000億美元。在此背景下，對沖基金正填補部分市場需求，但其投資模式與退休基金及保險公司有明顯差異。對沖基金通常更加重視短期績效、基準報酬及槓桿交易，而非持有債券至到期並進行長期負債匹配。美債殖利率攀升，槓桿交易成市場焦點對沖基金在美債市場的部分交易並非單純押注債券殖利率，而是利用不同市場之間的微小價格差異獲利。其中最具代表性的策略之一，是「現貨−期貨基差交易」。基金買進現貨美債，同時放空對應的美債期貨，藉此捕捉兩個市場之間的價格差異。由於價差通常非常小，基金往往利用大量槓桿放大報酬，並透過回購市場（repo）以美債作為抵押品借款，建立遠高於自身資本規模的部位。但隨著近期美債遭遇拋售，這類槓桿交易已出現收縮。摩根士丹利估計，對沖基金的美債基差交易部位今年已下降約20%，至約1.2兆美元。然而，這並不代表對沖基金正在全面拋售美債，因為聯準會數據顯示其截至第二季仍是美債淨買家，但也凸顯槓桿部位可能隨市場條件快速調整。殖利率創多年高點，市場關注「去槓桿」風險近期美債市場的波動進一步放大相關疑慮。美國10年期公債殖利率週一升至2007年以來最高，30年期殖利率週二則升至2002年以來最高水準。市場人士指出，若殖利率快速上升導致債券價格下跌，槓桿型對沖基金可能需要追加保證金或縮減部位，進而引發更多賣盤。若多家基金同時去槓桿，可能形成「保證金追繳—強制賣出—價格下跌—進一步追繳保證金」的循環。聯準會5月金融穩定報告指出，對沖基金槓桿仍接近歷史高位，而且集中在大型基金；大量槓桿策略涉及美債等市場。聯準會警告，若基金突然失去融資管道，高槓桿可能將壓力蔓延至其他金融市場。國際清算銀行（BIS）今年也警告，對沖基金逐漸成為政府債券市場的核心中介機構，可能帶來新的金融穩定風險，尤其是對回購等短期融資的依賴，可能使核心債券市場更容易受到突然去槓桿的衝擊。對沖基金同時提供市場流動性不過，市場人士也指出，對沖基金增加參與並不代表對美債市場只有負面影響。對沖基金通常會在市場上進行雙向交易，而不是單純持有債券至到期，因此在市場上漲或下跌時都能提供流動性，並透過套利交易修正不同市場之間的價格偏差。Hedge Fund Research總裁Ken Heinz表示，這類交易活動在正常市場環境下可能有助於穩定利率並降低波動。因此，市場關注的核心並非對沖基金本身是否對美債市場有利，而是高槓桿部位在市場壓力升高時是否可能出現失序平倉。對沖基金一方面已成為美債市場重要的流動性提供者，另一方面，其槓桿與短期融資模式也可能成為市場劇烈波動時的風險放大器。
12:12
美參院調研點名 Tether：成伊朗「影子銀行」重要工具，87% 恐怖融資使用 USDT 交易

美國參議院常設調查小組委員會（PSI）民主黨議員公布最新調查報告，指伊朗金融網絡大量使用Tether發行的穩定幣USDT，並稱USDT已成為伊朗規避美國制裁及相關融資活動的重要工具。調查團隊分析846個因與伊朗有關而遭制裁、封鎖或查扣的加密貨幣錢包，其中757個涉及伊朗恐怖融資活動的錢包，有87%主要使用USDT進行交易。參院要求調查Tether，關注制裁與反洗錢合規這份由參議員Richard Blumenthal領導的28頁報告指出，USDT在伊朗加密貨幣交易所廣泛使用，加上相較其他穩定幣具備較高流動性，使其成為伊朗相關金融網絡偏好的加密資產。調查人員並表示，部分與伊朗實體或恐怖組織存在關聯的錢包，即使相關資訊已公開，Tether仍未及時採取凍結措施。 Blumenthal在報告中表示，USDT已被用於伊朗政府及其地區代理人相關資金活動，並可能涉及規避美國制裁、人權侵害，以及無人機和飛彈計畫等。Blumenthal也致函美國司法部長Todd Blanche及財政部長Scott Bessent，要求調查Tether是否涉及違反制裁及銀行相關法律。報告同時將Tether與川普政府的關係列為關注事項。Tether的重要美國業務關係包括由現任商務部長Howard Lutnick過去領導的Cantor Fitzgerald擔任Tether託管商；此外，前白宮加密貨幣委員會執行董事Bo Hines目前擔任Tether U.S.執行長。Blumenthal因此質疑，Tether與美國政府的關係是否可能影響相關反洗錢義務的執法與監督。上述屬Blumenthal及調查團隊提出的疑問，並非已獲證實的違法結論。 Tether反駁：今年已協助凍結5.5億美元伊朗相關USDT Tether則反駁參院報告的部分指控，並強調公司一直與美國及其他國家執法機構合作。Tether 9月28日表示，2026年至今，透過與美國政府及執法機構合作，已協助凍結約5.5億美元、與伊朗央行及伊朗制裁網絡有關的USDT。其中，今年4月Tether曾配合美國海外資產控制辦公室（OFAC）及美國執法機構，凍結兩個地址中的逾3.44億美元USDT；7月則在美國財政部擴大對伊朗央行相關地址的制裁後，再凍結4個錢包內逾1.3億美元USDT。 Tether執行長Paolo Ardoino表示，公開區塊鏈提供執法機構追蹤資金流向的能力，而Tether可在收到可信的執法資訊後採取凍結措施。Tether並表示，目前已與全球340多個執法機構合作，參與超過2,900項調查。此次參院調查凸顯USDT在制裁規避與非法金融活動中的雙重角色：一方面，伊朗相關金融網絡確實大量使用USDT；另一方面，Tether也能透過發行方具備的凍結機制，配合執法機構限制特定錢包的資產流動。雙方目前的主要爭議，在於Tether是否已充分、及時辨識並凍結具有非法金融活動跡象的錢包。
- Tether
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11:59
川普下令不准再叫 AI！白宮正式改稱「超級智能」，揪黃仁勳、馬斯克簽自律保證書

美國總統川普與多家科技公司高層29日在白宮簽署一份自願性人工智能（AI）安全協議，要求開發前沿AI模型的企業建立更完善的內部控制、外部審查及董事會監督機制，以確保AI系統按照預期運作。川普政府目前傾向由企業自行管理AI風險，並將AI技術發展與美中競爭視為政策考量之一。川普主張企業「自我監管」這份名為「Joint Commitment on Frontier Responsibilities」的協議，要求企業建立強化的內部控制機制，並由內部團隊負責監督，再引入獨立外部審計機構進行檢視，同時由公司董事會成立委員會監督相關審計結果。協議主要針對前沿AI模型可能出現的資安與系統失控風險，包括模型在非預期情況下駭入或存取技術系統等問題。川普在白宮表示，目前已看到科技業出現「大規模的自我監管」，企業也了解必須自行承擔管理責任。他將這份協議形容為具有「道德約束力」，但並非具法律強制力的監管措施。協議同時保留未來將相關承諾納入法律或監管制度的可能性。參與簽署的科技業高層包括Google執行長Sundar Pichai、Anthropic執行長Dario Amodei、Meta執行長Mark Zuckerberg、OpenAI總裁Greg Brockman、Nvidia執行長Jensen Huang及xAI執行長Elon Musk。此次協議正值外界對前沿AI系統風險的關注升溫之際。川普則持續反對透過放慢AI發展速度來降低風險，並將維持美國在AI領域的技術優勢與中國競爭列為重要考量。白宮同步改用「Super Intelligence」稱呼川普當天也簽署行政命令，要求聯邦政府相關文件改以「Super Intelligence」（超級智能，SI）取代「Artificial Intelligence」（人工智能，AI）一詞。川普政府認為，「超級智能」更能反映相關技術快速發展所帶來的潛力。白宮此次會議除了討論AI安全，也涉及產業發展及資料中心建設。川普同時表示，美國不會推動美中共同開發AI的合資企業。美國總統科學技術顧問委員會主席David Sacks則表示，此次會議聚集晶片、資料中心及前沿AI模型企業負責人，企業透過簽署協議承諾強化產品安全開發、內部控制及外部審計。他認為，在國際協議可能需要較長時間才能形成的情況下，由企業先建立自律機制，可以同步推進AI安全與產業發展。整體而言，此次協議並未建立新的強制性AI監管制度，而是由企業承諾自行建立安全控制、外部審查及董事會監督機制，並為未來可能進一步納入法律或監管框架留下空間。
11:35
擬募資至少 300 億美元！OpenAI 傳洽談新一輪融資，目標估值上看 1.4 兆美元

OpenAI據報正籌劃新一輪大型融資，目標募集至少300億美元，估值可能達到1.4兆美元。彭博引述知情人士報導，目前相關討論仍處於早期階段，投資人需求是推動此次融資的主要因素，具體規模與條件仍可能調整。 IPO 延至 2027 年，融資成為重要資金來源若以1.4兆美元估值完成融資，將較OpenAI今年3月完成的1,220億美元融資時、包含融資金額在內的8,520億美元估值高出約64%。這也意味著OpenAI在尚未上市的情況下，估值已接近全球最大型企業之列。OpenAI拒絕對此次融資計畫置評。此次融資計畫正值OpenAI延後上市時程之際。執行長Sam Altman本月表示，公司今年不會進行IPO，認為在目前階段上市「不明智」，並將重點放在人工智慧安全等議題。OpenAI已於今年6月向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交IPO文件，但上市時間最快可能延至2027年。在IPO延後之下，新一輪融資可望成為OpenAI取得額外資本的重要管道。公司近年持續投入大筆資金擴充AI模型訓練、運算基礎設施及相關業務，因此資金需求仍相當龐大。 AI競爭升溫，Anthropic估值亦快速攀升 OpenAI此次募資也凸顯AI產業私人市場估值持續攀升。競爭對手Anthropic近期正推進今年上市計畫，根據其IPO文件，公司尋求的估值可能超過2兆美元。 OpenAI與Anthropic近年均加速投入大型AI模型與基礎設施建設，雙方除了在商業市場競爭，也持續就AI安全與先進人工智慧系統的潛在風險發表看法。Altman本月曾在聯合國安理會相關會議上談及日益強大的AI系統可能帶來的風險。目前而言，OpenAI此次300億美元融資仍處於初步洽談階段，最終募資規模、估值及交易條件均可能有所變動。
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11:28
33% 未實現利潤觸發獲利潮！比特幣衝高後動能放緩，分析師看好 8 萬鎂關鍵支撐

比特幣近期漲勢可能面臨短線修正。CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，短期交易者鏈上未實現利潤率已升至21個月高點，加上現貨需求持續收縮、期貨市場需求增長放緩，多項指標顯示市場動能正在減弱。獲利了結升溫，短期交易者利潤率創高 Moreno在週二發布的報告中表示，比特幣上週收盤站上365日移動平均線，確認市場進入新的牛市階段；CryptoQuant的「比特幣牛市評分指數」（Bull Score Index）目前也達90分，處於「極度看多」區間。不過，比特幣近期一度升至8個月高點8.74萬美元後，市場開始出現獲利了結訊號。 CryptoQuant數據顯示，短期交易者的鏈上未實現利潤率已升至33%，創下2024年12月以來最高水準。Moreno指出，當利潤率升至類似水準時，交易者通常更有動機鎖定部分收益，可能增加市場賣壓。 9月22日，比特幣持有者單日實現獲利達2.57萬顆BTC，創2026年以來單日最高紀錄。Moreno表示，這顯示比特幣接近近期高點時，持有者已開始增加獲利了結，而過去在強勁上漲後出現類似情況，往往發生在市場局部高點之前。山寨幣市場也出現類似訊號。過去7天，山寨幣流入交易所的交易次數累計達7.6萬筆，創2025年10月17日以來最高；同期將山寨幣存入交易所的地址數升至5.1萬個，同樣創近一年高點。Moreno指出，這波增加並非少數大型錢包所造成，而是較為廣泛的資金移動。由於將代幣轉入交易所通常與出售意圖有關，相關數據可能反映潛在賣壓增加。現貨需求收縮，期貨增長明顯放緩除了獲利了結壓力，市場需求也開始降溫。Moreno表示，比特幣「表觀現貨需求」過去30天減少約17萬顆BTC；另一方面，近期推動比特幣上漲的主要力量之一——投機性期貨需求，其增長規模也從9月14日的16.4萬顆BTC，大幅放緩至9月29日的1.6萬顆BTC。 Moreno認為，在缺乏新增需求的情況下，價格漲勢將更難延續。隨著現貨需求仍在收縮、期貨需求增長趨於停滯，比特幣短期進一步上漲的空間可能受到限制。修正仍可能屬牛市中的健康整理若比特幣出現修正，Moreno認為約8萬美元的365日移動平均線將成為第一道支撐；進一步下探時，200日移動平均線約7.1萬美元，以及交易者鏈上實現價格約6.7萬美元，則是後續重要支撐區。 Moreno指出，只要上述支撐位能夠守住，價格回落至這些區域仍可視為「年輕牛市」中的健康整理，而非市場趨勢反轉。整體而言，CryptoQuant認為，比特幣目前仍處於牛市，但短期已出現漲勢疲態，包括短期交易者獲利率偏高、2026年單日獲利了結創高、山寨幣流入交易所增加，以及現貨與期貨需求同步降溫，均提高近期出現價格修正的可能性。
11:07
數位資產無縫接軌法幣：幣安支付攜手 PayPay 進軍日本，商家收日圓免換匯風險

赴日旅客現可在全日本支援 PayPay 的商家使用幣安支付，享受順暢的旅遊消費體驗幣安今日宣布，符合資格的海外幣安支付用戶赴日時，已可透過 HIVEX® 在日本全國支援PayPay的商家進行付款。自2026年9月30日起，這項透過 HIVEX® 實現的互通服務，讓來自逾100個國家及地區、約4,800萬名符合資格的幣安支付用戶，可在日本數百萬個商家據點消費；支援PayPay的商家則持續以日圓收款。此功能專為訪日旅客設計，不僅擴大幣安支付在全球最先進的無現金支付市場之一的布局，更支援涵蓋餐飲、購物、住宿及其他旅遊相關消費。讓數位資產支付在日常與跨境交易中更加普及，同時展現與成熟本地支付網絡的整合，如何將數位資產與大眾熟悉的法幣支付體驗相互銜接。幣安支付與法幣業務副總裁Thomas Gregory表示：「日本是全球主要旅遊目的地之一，在塑造互聯無現金支付的未來。我們與PayPay的整合，體現了雙方為訪日旅客打造更順暢、跨越國界且更易用支付方式的共同願景。這項整合也反映出傳統法幣支付系統與數位資產日益融合的趨勢，不僅為旅客提供更多支付選擇，也讓全日本支援PayPay的商家能更好地服務國際顧客。」透過當地 QR Code 支付網絡擴大使用範圍透過串接既有的QR Code支付生態系，幣安支付讓用戶能以數位資產付款，而商家仍可繼續以當地貨幣收款。在日本，PayPay將此能力帶入全球最進步的無現金市場之一。此次服務推出是幣安支付拓展亞洲主要旅遊路線QR Code支付網絡的延續。這些服務擴大幣安支付在區域內重點旅遊市場的布局，為旅客提供更順暢的跨境消費體驗。
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